Issue Management Services - Bank Management - Study Notes, Study notes of Banking and Finance

Download Issue Management Services - Bank Management - Study Notes and more Study notes Banking and Finance in PDF only on Docsity! Issue Management Services  Investment banks were created as separate entities after Banking Act of 1933 in USA. The great  depression in 1929 revealed the failure of commercial banks in their security operations. This led to  separation of commercial banking, investment banking and insurance companies into separate  entities.   Investment banks have a variety of opportunities in the form of venture capital financing, mergers  and acquisitions, underwriting of securities, asset securitization, investment management, private  placement, project finance and corporate advisory services.  Investment banks have become financial supermarkets providing one stop need for insurance,  securities and fund management services.   Investment banks are organized with divisions dealing with investment banking, sales and trading  and research. Their main functions include agency, market‐making, corporate advisory and  underwriting services.  Investment banks also arrange venture capital for new firms with little or no operating history. This  investment requires active personal involvement in the project. The investment becomes locked for  three to seven years. The project requires multiple rounds of financing.   Underwriting function assures client firms with adequate capital through public subscription when  they issue equity shares. An underwriter advices the client firms, shares the risk of issue, helps in the  distribution of securities and in the stabilization of market. The underwriter charges a commission  usually between 2.5% to 5% of the offer price.  Underwriting involves entering into an agreement with the client or manager of the issue, fixing  management fees, advising clients on the choices available, filing of registration statements with  Securities Board of India and distribution of preliminary prospectus. They decide on the offer price,  identify dealers for distribution, due diligence between underwriting and corporation and price  support after the issue.  Investment bankers organize road shows for the public issue they have undertaken. Where the issue  price determination involves risk the investment bankers undertake book building process wherein  they assess the market by inviting price quotations from investors and also their intention regarding  the quantity of shares they would like to invest. The final price is decided on the basis of these bids  before the issue of shares.  Sometimes price fixing may lead to agency problem as the investment banker may try to set a low  price for the issue to make the issue easy to sell and to avoid commitment in those shares.   Corporate Advisory Services  Investment bankers perform a variety of corporate advisory services such as mergers, acquisitions,  corporate restructuring, financial engineering, securitization and debt financing.  Docsity.com Corporate restructuring is a king of merger reversal and it may take different forms. These are  attempted with a view to meet increasing competition to align the interest of shareholders and  managers, to reverse conglomerate mergers and to make the firm attractive to investors.   The various types of corporate restructuring include spin‐offs wherein a company creates a  subsidiary retaining ownership of the subsidiary.  Equity carve‐outs are another form of corporate  restructuring wherein the subsidiary is encouraged to go for public issue and the parent company  gains.  Split‐ups are another form of restructuring wherein a firm splits into two or more entities.  Divestitures involves sale of a segment of the company to a third party for cash or securities. The  purpose of divestitures is to dismantle conglomerates, changing strategies, discord unwanted  business, ward off takeovers and meeting government requirements.  LBOs (leveraged buy outs) are purchase of a company financed heavily with debt. Hostile mergers  involve taking over unwilling firms by unwanted bidders. Sometimes the target firm agrees to buy  back some shares from the bidder at a premium. In this buy back arrangement certain targeted  shareholders may be excluded.   Investment Management of Banks   Investment management is an important function carried out by banks to stabilize their income,  reduce credit risk exposure and to enhance liquidity. When deposits are low and loan demand is  high investments are used as collateral to borrow additional funds to meet increased loan demand.  When loan demand is weak; investments are used to increase the earning capacity of banks. Banks  usually invest their surplus funds in government bonds and other debt securities. This involves  analysis of interest rate and studying the behavior of yield curve.   Yield curve is a graphical statement of the relationship between bond yields and maturity. It is a  reliable indicator of economic activity and is used for forecasting interest rates, pricing bonds and  creating strategies Normally yield curve shows an upward movement indicating the expectation of  investors that the interest rates will increase in future.   There are three theories that explain the pattern of yield curve. The pure expectation theory holds  that the upward movement of yield curve reflects investors’ expectation for future short term  interest rates.  Liquidity preference theory asserts that investors expect a premium for long term  commitments of funds in the market and hence long term rates will be higher than the short term  rates. The preferred habitat theory explains that investors have distinct investment horizons and  require a meaningful premium to invest in bonds with maturities higher than their preferred  maturity.   Riding the yield curve is a strategy where a bank holds its investments in bonds for a period of time  and sells them just before maturity to realize the gain. The investment strategies in debt securities  using maturity differentials are ladder or spaced maturity policy, front end load maturity policy, back  end load maturity policy, the Barbell investment portfolio strategy and the rate expectations  strategy. Sometimes a combination of these strategies will be used to enhance returns and reduce  risk.  Docsity.com The inve Active in strategy Banks es funds ar common resource Mutual f investm into ope or come asset va the time stated p Interval  Based o income  stment strat vestment st . Passive inv tablish sepa e investmen  financial go s in securiti unds provid ent and are  n ended, clo  out of a sch lue. Closed e  of initial iss rices.  scheme is a  n objective o scheme, bala egies may b rategy may  estment stra rate asset m t manageme al through s es and the in e profession supervised b sed ended a eme at any  nded schem ue only.  The combination f investmen nced schem e broadly cl be speculati tegy focuse M anagement nt compani ale of units  come and c al expertise y regulatory nd interval  time. There  es have a d y are traded  of open en t, mutual fu e, tax savin assified into ve in nature s on duratio utual Fund  companies  es. They poo under a sche apital appre , better yield  authority. M schemes. Un is no fixed m efinite matu  in open ma ded and clos nd schemes  gs scheme, m  active and p  and involve n and yield c s  to manage m l their resou me. The fun ciation are s  at low cost utual fund der open en aturity. Buy rity period a rket and re ed ended sc are many ty oney mark assive inves  swap strate urve.   utual fund  rces of inve d manager  hared by un  and provide s schemes a ded scheme ing and selli nd investme purchase of  hemes.   pes such as  et schemes,  tment strate gy or yield c business. M stors having invests thes it holders.   liquidity, ch re broadly cl s, investors ng takes pla nt is accept units takes p growth sche off shore fu   gies.  urve  utual   a  e  oice of  assified   can join  ce at net  ed at  lace at  me,  nds,  Docsity.com index linked schemes, sector specific schemes, capital market linked schemes, fund of funds scheme  etc.  In India mutual funds are promoted by public sector banks, private sector banks and other corporate  entities.  Bancassurance  Liberalization of economic policies in India prompted banks to accept variety of functions to improve  their competitive strengths. Bancassurance is performing insurance business by banks. However,  banks are not permitted to combine banking and insurance business. They can promote separate  entities to run insurance business.   There are two types of risk viz., pure risk and financial risk. Pure risk focuses on probability of  occurrence of loss only whereas financial risk considers occurrence of both profit and loss. In  insurance business it is pure risk that the bank assumes to manage.   There are two types of insurance businesses, life insurance and general insurance. Under life  insurance banks may offer policies to cover the risk of loss of life, loss of income and loss of health  policies. Under general insurance property losses, accident compensation, credit risk and business  related risks are considered.  Banks need to be very careful in fixing the premium for the policies. The premium fixed should cover  the expected loss, its administrative expenses and profit. Estimating expected claim cost requires a  thorough study of population risk profile and reliable data bank. Risk classification of clients helps in  differentiating the premium charged.   Banks have a natural advantage in promoting insurance business since they have a wide network of  customers covering different geographical regions. There is a great potential for insurance business  in India as vast segments of society are not covered by insurance. It generates fee based income for  banks.   In 1999, the regulators of banking and insurance sectors from G‐10 countries produced a report  which focused on the capital adequacy for banking and insurance business. The report suggests  quantitative techniques to assess capital adequacy. The suggested approaches are building block  prudential approach risk based aggregation, total deduction and risk based deduction.             Division of Balance Sheet Banking Insurance Securities Unregulated (Parent) (60% ownership) Full Consolidation Docsity.com           Pro Rata Consolidation Banking Insurance Securities (60%) Unregulated Total Capital required 42 12 12 12 78 Actual capital 50 15 15 10 90 Surplus (Deficiency) 8 3 3 -2 12       Insurance Securities Unregulated Bank Specific capital required 15 15 14 32 Actual capital 18 20 10 70 Surplus (Deficiency) 3 5 -4 38   Bank capital 70 Deduction of capital investment in dependants Insurance -15 Securities -12 Unregulated -5 Additional dependants deficit Unregulated -4 Adjusted Bank capital 34 Bank specific capital requirement 32 Bank surplus capital 2   Parent Bank Insurance Securities Unregulated Down streamed capital Banking Insurance Securities Unregulated Total Capital required 42 12 20 12 86 Actual capital 50 15 25 10 100 Surplus (Deficiency) 8 3 5 -2 14 Bank Capital 70 Docsity.com