Politica Monetaria en Honduras, Lecture notes of Monetary economics

Download Politica Monetaria en Honduras and more Lecture notes Monetary economics in PDF only on Docsity! I Período Académico 2020 Moneda y Banca Sección 1900 Estudiante: Mahonry Manuel Ordoñez Rodríguez 20161002441 Política Monetaria y Cambiaria El siguiente trabajo formará parte del acumulativo del II Parcial. Instrucciones: Enviar por correo electrónico las respuestas de las siguientes preguntas del documento “Política Monetaria y Cambiaria”. Adjuntar un archivo guardado con su nombre completo. La fecha máxima de entrega es el 30 de marzo de 2020 a medianoche. 1. Explique los principios que sustentan el postulado “la inflación es siempre un fenómeno monetario”. R// Parte de la expresión que relaciona el nivel de precios (P) con la cantidad de dinero (M): 𝑃 ∗ 𝑌 = 𝑀 ∗ 𝑉 a la izquierda, desde el punto de vista del valor de los bienes y servicios transados, es el producto de los precios de los bienes (P) y la cantidad de bienes que se transan, que por conveniencia pueden considerarse equivalentes al producto de la economía (Y), y a la derecha, desde el punto de vista de la cantidad de dinero disponible para realizarlos, es el producto de la cantidad de dinero en circulación (M) y el número promedio de veces que cada unidad monetaria ha intervenido en la venta de esos mismos bienes (V). Puesto que esta expresión es una identidad -siempre es válida-, si los términos de la derecha crecen en una cierta proporción, también tendrán que hacerlo los de la izquierda. Esto implica, a su vez, que la tasa de crecimiento de los precios (?̇?) es idéntica a la tasa de crecimiento del dinero (?̇? ) más la tasa de crecimiento de la velocidad de circulación (?̇?) y menos la tasa de crecimiento de la cantidad de bienes transados (𝑌)̇ 2. ¿Cuáles son los supuestos básicos del enfoque monetarista y que implicancia tiene sobre la conducción de la política monetaria? R// Una mayor tasa de crecimiento del dinero no ayuda a aumentar la tasa de crecimiento de la economía, excepto de forma muy temporal y, por lo tanto, tiende a traducirse a la postre en mayor inflación. Si se aceptan esos dos supuestos básicos (estabilidad de la circulación del dinero e ineficacia de la política monetaria para estimular el crecimiento), la implicación de política monetaria es que la cantidad de dinero debería crecer a una tasa constante e igual a la tendencia de crecimiento de la economía para tener estabilidad de precios 3. Explique la relación entre la base monetaria y las reservas internacionales bajo un régimen de tipo de cambio fijo. R// Si el régimen es de tipo de cambio fijo, el banco central está obligado a comprar y vender divisas a un precio dado y, por lo tanto, no tiene ningún control (directo) sobre el saldo de las reservas internacionales. El banco central se verá en la obligación de aumentar la base monetaria si hay un exceso de divisas, que ocurre cuando las exportaciones de bienes y servicios más las entradas de capitales del exterior (es decir la oferta de divisas) superan las importaciones de bienes y servicios más las salidas de capitales (es decir la demanda de divisas). 4. Explique porque en un régimen de tipo de cambio flexible el banco central tiene mayor control de la cantidad de dinero en circulación. R// solo cuando hay tipo de cambio flexible, el banco central goza de autonomía para controlar el saldo de las reservas internacionales y, por consiguiente, la cantidad de dinero en circulación. La razón es que, si el banco no desea comprar más reservas, dejará que el tipo de cambio se reduzca y viceversa. 5. ¿En qué consiste el esquema de metas de inflación? R// El banco central, o el gobierno, anuncia una meta (más exactamente un rango) para la tasa de inflación para el próximo año, o próximos años, y se compromete a usar todos los instrumentos de política monetaria para lograr ese objetivo. La tasa de interés para ofrecerle recursos a los bancos (o para las operaciones de mercado abierto) es el principal instrumento que usan los países con metas de inflación 6. ¿Qué es la trinidad imposible? R// Un tipo de cambio volátil dificulta las decisiones de ahorro e inversión y puede entorpecer el desarrollo de un sector exportador diversificado. No se puede tener las tres cosas y a esto se le llama la “trinidad imposible” Si se quiere tener autonomía monetaria, hay que escoger entre tener libre movilidad de capitales o estabilidad cambiaria 7. Explique la relación que existe entre el requerimiento de reserva y el multiplicador monetario. R// El multiplicador monetario es el factor por el que se incrementa la oferta monetaria total cuando se produce un aumento inicial en la base monetaria. Recoge el proceso de creación de dinero bancario. 𝑀 = 𝑚𝑥𝐵 8. Utilizando el requerimiento de reserva, ¿Qué tipo de política monetaria implementaría un banco central interesado en aumentar la liquidez en una economía? R// Con una política monetaria expansiva, tocando las tasas de interés ,aqune la formamás tradicional de hacerlo es exigiéndole a los bancos que depositen en el banco central una cierta proporción de Coeficiente de Encaje 9. Expliqué que factores pueden limitar la independencia operativa de la política monetaria. R// La independencia operativa depende de que efectivamente el banco cuente con autonomía frente al gobierno y el sistema político para manejar los instrumentos de política monetaria. No existe esa independencia operativa cuando: - hay dominancia fiscal, en el sentido de que el gobierno no puede cubrir sus necesidades de financiamiento en el mercado de capitales y, por lo tanto, tiene que acudir al banco central - cuando su situación de endeudamiento es tal que limita severamente al banco central para utilizar los instrumentos normales de control monetario.