Test II MCQs Answers - Principles of Economics | ECON 2005, Exams of Microeconomics

Download Test II MCQs Answers - Principles of Economics | ECON 2005 and more Exams Microeconomics in PDF only on Docsity! Exam Name___________________________________ MULTIPLE CHOICE.  Choose the one alternative that best completes the statement or answers the question. 1) Ted has $600 a week to spend on clothing and food. The price of clothing is $30 and the price of food is $5. The pairs of clothing and food that are in the Tedʹs choice set include ________ units of clothing and ________ units of food. A)  20; 50 B)  0; 200 C) 10; 125 D)  10; 60 1) Refer to the information provided in Figure 6.1 below to answer the questions that follow.  Figure 6.1  2) Refer to Figure 6.1. Assume Tom is on budget constraint AC. If the price of a hamburger is $5, Tom ʹs monthly income is A)  $20. B)  $60. C) $100. D)  $300. 2) 3) Refer to Figure 6.1. Along budget constraint AC, the opportunity cost of one hamburger A)  is 2 hot dogs. B)  is 1/4 of a hot dog. C)  is 1/2 of a hot dog. D)  changes as you move down the budget constraint. 3) 1 Refer to the information provided in Figure 6.2 below to answer the questions that follow.  Figure 6.2  4) Refer to Figure 6.2. Mr. Lingleʹs budget constraint is AC. His choice set is all points A)  along the vertical and horizontal axes. B) to the right of budget constraint AC. C)  in the area bounded by OAC. D) along budget constraint AC. 4) Refer to the information provided in Figure 6.4 below to answer the questions that follow.  Figure 6.4  5) Refer to Figure 6.4. Billʹs budget constraint is AC. If the price of black beans decreases, Billʹs budget constraint will be A)  AB. B)  AC. C) AO. D)  AD. 5) 2 Refer to the information provided in Figure 6.15 below to answer the questions that follow.  Figure 6.15  14) Refer to Figure 6.15. At Point A, the slope of the indifference curve is A)  -0.67. B)  -1.5. C)  -3.0. D)  indeterminate because the marginal utilities are unknown. 14) 15) Jerry sells cherry sno-cones along the boardwalk in New Jersey. During the summer this is a perfectly competitive business, and Jerry faces a perfectly elastic demand curve. If he wants to try to increase revenues he should A)  do nothing; there is nothing he can do to increase revenue. B)  raise the price of his sno-cones to make more per sale. C)  lower the price of his sno-cones to try to sell more. D)  keep the price the same but produce more to increase sales. 15) Refer to the information provided in Figure 7.2 below to answer the following questions.  Figure 7.2  16) Refer to Figure 7.2. This corn producer earns a total revenue of $900. Each bushel of corn is sold for $5. This corn producer must be selling ________ bushels of corn. A)  180 B)  450 C) 900 D)  4,500 16) 5 17) Economic costs A)  are equal to total revenue minus accounting profit. B)  are the opportunity cost of each factor of production minus any interest charges paid on borrowed funds. C)  are equal to the direct costs of hiring all factors of production. D)  include both a normal rate of return on investment and the opportunity cost of each  factor of production. 17) Refer to the information provided in Scenario 1 below to answer the questions that follow.  SCENARIO 1: You are the owner and only employee of a company that writes computer software that is used by gamblers to collect sports data. Last year you earned a total revenue of $90,000. Your costs for equipment, rent, and supplies were $60,000. To start this business you invested an amount of your own capital that could pay you a return of $40,000 a year.  18) Refer to Scenario 1. Your accounting profit last year was A)  $10,000. B)  $30,000. C) $50,000. D)  $60,000. 18) 19) Refer to Scenario 1. Your economic profit last year was A)  -$40,000. B)  -$10,000. C) $10,000. D)  $30,000. 19) 20) A market demand curve is ________. A)  downward sloping B) perfectly inelastic C)  perfectly elastic D) upward sloping 20) Use the information provided in Table 7.2 below to answer the questions that follow.  Table 7.2 Inputs Required to Produce a Product Using Alternative Technologies Technology Units of Capital Number of  Employees A 16 8 B 12 12 C 8 20 D 6 24 21) Refer to Table 7.2. If the hourly wage rate is $10 and the hourly price of capital is $50, which production technology should be selected? A)  A B)  B C) C D)  D 21) 22) When Burger Barn hires one worker, 20 customers can be served in an hour. When Burger Barn hires two workers, 50 customers can be served in an hour. The marginal product of the second worker is ________ customers served per hour. A)  15 B)  30 C) 40 D)  67.5 22) 6 Refer to the information provided in Figure 7.6 below to answer the questions that follow.  Figure 7.6  23) Refer to Figure 7.6. Diminishing marginal returns set in after the ________ worker is hired. A)  first B)  fifth C) eighth D)  sixteenth 23) 24) If marginal product is greater than average product, then A)  marginal product must be decreasing. B)  marginal product must be increasing. C)  average product must be decreasing. D)  marginal product could either be increasing or decreasing. 24) 25) Assume the total product of two workers is 100 and the total product of three workers is 120. The average product of the third worker is ________, and the marginal product of the third worker is ________. A)  40; 20 B)  20; 40 C) 120; 100 D)  13.33; 6.67 25) 26) A graph showing all the combinations of capital and labor that can be used to produce a given amount of output is a(n) A)  production function. B) isocost line. C)  isoquant. D) indifference curve. 26) 7 Refer to the information provided in Figure 8.6 below to answer the questions that follow.  Figure 8.6  34) Refer to Figure 8.6. The vertical distance AB is Outdoor Equipmentʹs A)  average fixed cost. B) marginal cost. C)  total cost. D) total fixed cost. 34) 35) The main decision for a profit maximizing perfectly competitive firm is not what ________ but what ________. A)  price to charge; total cost to achieve B)  price to charge; level of output to produce C)  level of output to produce; price to charge D)  level of output to produce; total revenue to achieve 35) 36) If an individual perfectly competitive firm charges a price below the industry equilibrium price, it will A)  sell all that it produces but gain less revenue than competing firms will. B)  not sell anything. C)  sell part of what it produces. D)  sell all that it produces and gain more revenue than competing firms will. 36) Refer to the information provided in Table 8.5 below to answer the following questions.  Table 8.5  Number of Fruit Baskets    TFC    TVC   TC  MC 0 $50 $0 $50 -- 1 50 10 60 10 2 50 15 65 5 3 50 21 71 6 4 50 31 81 10 5 50 46 96 15 6 50 68 118 22  37) Refer to Table 8.5. Assume that fruit baskets are sold in a perfectly competitive market. The market price of a fruit basket is $22. To maximize profits, Exotic Fruit should sell ________ fruit basket(s). A)  three B)  four C) five D)  six 37) 10 38) The profit-maximizing level for all firms, regardless of industry structure, is the output level where A)  MC = MR. B)  ATC = P. C) P = MC. D)  TR = MC. 38) Refer to the information provided in Figure 8.9 below to answer the questions that follow.  Figure 8.9 39) Refer to Figure 8.9. If this farmer is producing the profit maximizing level of output, her profit is A)  $0. B)  $1,000. C) $2,000. D)  $3,000. 39) 40) If a perfectly competitive firmʹs average total cost curve is above its demand schedule at  every level of output, then the firm will earn ________ profits. A)  positive B)  zero C) negative D)  breakeven 40) 41) A firm will choose to operate rather than shut down as long as A)  AFC is greater than AVC. B) price is greater than or equal to AVC. C)  price is greater than or equal to AFC. D) AVC is greater than MC. 41) 42) Operating profit is A)  TR -TVC. B)  TVC -TFC. C) TR -TFC. D)  TR -TC. 42) Refer to the information provided below in Scenario 3 to answer the following questions.  SCENARIO 3: Investors put up $520,000 to construct a building and purchase all equipment for a new restaurant. The investors expect to earn a minimum return of 10 per cent on their investment. The restaurant is open 52 weeks per year and serves 900 meals per week. The fixed costs are $1,000 per week to investors and $1,000 per week in other fixed costs. Variable costs include wages, $1,000 per week, materials, electricity, etc, $600 per week. The restaurant charges $5 on average per meal.  43) Refer to Scenario 3. If the restaurant were to shut down, losses per week would be A)  $1,000 B)  $1,600 C) $2,000 D)  $3,600 43) 11 Refer to the data provided in Table 9.1 below to answer the questions that follow.  Table 9.1  q TFC TVC TC MC AVC ATC 0 $50 $0 $50 -- -- -- 1 50 20 70 20 20 70 2 50 30 80 10 15 40 3 50 45 95 15 15 31.67 4 50 62 112 17 15.50 28 5 50 90 140 28 18 28 6 50 132 182 42 22 30.33 7 50 186 236 54 26.57 33.71 44) Refer to Table 9.1. If the market price is $15, this firm should produce ________ units of output to maximize profits. A)  three B)  four C) five D)  six 44) 12