evaluacion de proyectos, Ejercicios de Cálculo

¡Descarga evaluacion de proyectos y más Ejercicios en PDF de Cálculo solo en Docsity! 1 1 EVALUACIÓN ASPECTO ECONÓMICO DEL PROYECTO LISTAS DE CHEQUEO RSE - AMBIENTAL Y SOCIAL Plantilla Paso 6 Sandra Marcela Vargas Marin Jhoan Samid Mondragon Wualter Hoyos Buitrago Pablo Cesar Guapacha Luis Fernando Arango Medina Grupo: 102059A_474 TUTORA : Angela Mayellis Melo UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS CURSO EVALUACIÓN DEL PROYECTOS COLOMBIA OCTUBRE DEL 2018 <A, UD Lal 1 11 La tercera y cuarta sesión "Lista chequeo RSE-Ambiental" y "Lista de chequeo RSE-Social", contiene criterios básicos obtenidos de lineamientos de la responsabilidad social empresarial e identificados a partir de la norma técnica colombiana NTC ISO 26000, resumidos por Rincón (2015) y que por constituir listas de chequeo definidas, se trajeron a esta práctica académica, buscando que los estudiantes, no sólo conozcan los lineamientos de la responsabilidad social que son canal hoy en el mundo, por donde transitan los aspectos económico, ambiental y social del desarrollo sostenible -concepto desarrollado en los recursos didácticos del entorno de conocimiento y glosario del curso - sino que disfruten la oportunidad de evaluar, de una forma práctica, en qué medida su idea emprendedora cumple requisitos del desarrollo sostenible, aplicando parámetros, como se enunció de la Responsabilidad Social Empresarial. Se espera que el estudiante disfrute esta experiencia de aprendizaje y que ella también aporte al desarrollo integral de su Ser como persona, como profesional, como sujeto activo y proactivo que gestiona cambios en su entorno. Y como siempre la Red de Docentes del curso Evaluación de Proyectos estará siempre atenta a resolver sus dudas e inquietudes que este proceso formativo académico y de aprendizaje pueda generarle. Apreciado estudiante, complementario a esta plantilla, existe la Guía para el uso de recursos educativos que debe descargar, al igual que este Excel del entorno de aprendizaje práctico. Además, en la última sesión "Lectura concepto indicadores", se vincularon conceptos importantes para la Evaluación de proyectos de inversión de Dávila, L. & Castellanos, L. (2016). Atentamente, Directora de curso 1 11 1 11 1 11 Evaluación de Proyecto Evaluación del aspecto económico del proyecto Producion y comercializacion de Cilantro empacado al vasio atravez de cultivos hidroponicos en Risaralda 1. INVERSIÓN Maquinaria y equipo $ 3,700,000 Terrenos Edificios $ 30,000,000 Adecuaciones $ 5,000,000 Registro de marca $ 800,000 Total inversión $ 39,500,000 2. PROYECCIÓN EN VENTAS Período Precio Unitario lb 0 año 1 $ 2,000 1 año 2 $ 2,300 2 año 3 $ 2,500 3 año 4 $ 3,000 4 año 5 $ 3,000 3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES Concepto Períodos 1 Ventas Costos variables Gastos variables Margen de contribución Costos fijos Gastos fijos Depreciación Utilidad operativa Impuesto operativo 33% Utilidad después del impuesto Depreaciación Flujo de Caja Operaciones 4. EGRESOS Costos Variables de Producción $ 516 Gtos Variables de Administración y Ventas $ 2,872,968 Inflación año 2 4% año 3 4% año 4 4% año 5 4% Costo Fijos $ 8,618,904 Decremento Costos Fijos 1% Depreciación en Línea Recta Costo variable de producción Período Cantidades 0 año 1 6,000 1 año 2 9,000 2 año 3 12,000 3 año 4 15,000 4 año 5 18,000 Gastos de administración y ventas Período Inflación 0 año 1 0 1 año 2 4.00% 2 año 3 4.00% 3 año 4 4.00% 4 año 5 4.00% Decremento costos fijos Período Total 0 año 1 $ 8,618,904 1 año 2 $ 8,532,715 2 año 3 $ 8,447,388 3 año 4 $ 8,362,914 4 año 5 $ 8,279,285 5. OTRA INFORMACIÓN Duración del proyecto 5 Capital de trabajo 20% Cambio de línea de producción en 5 Tasa de impuestos 33% Evaluación de Proyecto Evaluación del aspecto económico del proyecto Producion y comercializacion de Cilantro empacado al vasio atravez de cultivos hidroponicos en Risaralda 1. INVERSIÓN 2. PROYECCIÓN EN VENTAS 6,000 9,000 12,000 15,000 18,000 3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES Períodos 2 3 4 4. EGRESOS En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender". Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a los requerimientos de su proyecto. Cantidades a producir y vender Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se sugiere que usted registre los "Precios unitarios" y las "Cantidades a producir y vender" que calculó cuando formuló el proyecto en el curso Diseño de Proyectos de la UNAD. Recuerde que esa información la encuentra en la "Proyección de ventas" que le permitió concluir el estudio de mercado y que fue insumo para el estudio técnico. Para el curso Evaluación de Proyectos se constituye en insumo importante todo ese trabajo maravilloso que usted realizó en previo al presente curso. por unidad Inflación cada año Depreciación en Línea Recta Costo variable de producción Costo $ 3,096,000 $ 4,650,000 $ 6,192,000 $ 7,740,000 $ 9,288,000 Gastos de administración y ventas Total $ 2,872,968 $ 2,987,887 $ 3,107,402 $ 3,231,698 $ 3,360,966 5. OTRA INFORMACIÓN años de las ventas Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte integral del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona los costos variables de producción, los gastos de administración y venta; además, del decremento costos fijos. Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4% y decremento costos fijos del 1%. Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta tasa a su actividad. Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual legal vigente (SMMLV), porque aunque en este modelo se encuentra consolidado, usted con referencia al proyecto que trae formulado de su curso Diseño de Proyectos, actualiza el valor de los gastos administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para las proyecciones es: aumentan con la inflación años con la misma infraestructura 6. APORTES: FINANCIACIÓN Ponderado Costo C. Capital 35.00% 13.13% 65.00% 22.00% 100% Ganancia / Pérdida E.A. (Efectivo Anual) El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años 7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO Inflación Premio al Riesgo 19.60% Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento Ponderado Costo C. Capital 33% 13.13% 4.33% 67% 22.00% 14.74% 100.00% 19.07% Ganancia / Pérdida -17.10% Costo promedio de capital Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor" se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto. Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asumiendo al invertir su dinero en el proyecto. El flujo de egresos comprende como parte integral del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona los costos variables de producción, los gastos de administración y venta; además, Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4% y Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual legal vigente (SMMLV), porque aunque en este modelo se encuentra consolidado, usted con referencia al proyecto que trae formulado de su curso Diseño de Proyectos, actualiza el valor de los gastos administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para las Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%. El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado (20%), por favor lo ajusta según referente en su proyecto previamente formulado en el curso Diseño de Proyectos. Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y es el que permite que su empresa funcione todos los días. Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual y no la Nominal. Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación económica". 7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO Inflación 4.00% E.A. (Efectivo anual) Premio al Riesgo 15.00% E.A. (Efectivo anual) Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%. El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado (20%), por favor lo ajusta según referente en su proyecto previamente formulado en el curso Diseño de Proyectos. Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y es el que permite que su empresa funcione todos los días. Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual y no la Nominal. Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación económica". Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no es totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor" se interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto. Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asumiendo al invertir su dinero en el proyecto. 1. FLUJO DE INVERSIONES Duración del proyecto 5 años 1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años) Maquinaria y equipo $ 3,700,000 5 Edificios $ 30,000,000 10 Terrenos $ 0 TOTAL ($ 33,700,000) 1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO Proyección en Ventas Capital de trabajo 20% de las ventas Período Precio Unitario lb 0 año 1 $ 2,000 6,000 1 año 2 $ 2,300 9,000 2 año 3 $ 2,500 12,000 3 año 4 $ 3,000 15,000 4 año 5 $ 3,000 18,000 1.3 GASTOS PREOPERATIVOS Adecuaciones $ 5,000,000 Registro de marca $ 800,000 TOTAL $ 5,800,000 1.4 VALOR DE SALVAMENTO CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años) Maquinaria y equipo $ 0 Edificios $ 15,000,000 TOTAL $ 15,000,000 1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES Cantidades a producir y vender Período Flujo de de Inversiones 0 ($ 41,900,000) Activos fijos+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos 1 ($ 1,740,000) 2 ($ 1,860,000) 3 ($ 3,000,000) 4 ($ 1,800,000) 5 $ 15,000,000 2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES Concepto Períodos 1 2 Ventas $ 12,000,000 $ 20,700,000 Costos variables $ 3,096,000 $ 4,650,000 Gastos variables $ 2,872,968 $ 2,987,887 Margen de contribución $ 6,031,032 $ 13,062,113 Costos fijos $ 8,618,904 $ 8,532,715 Gastos fijos Depreciación $ 1,870,000 $ 1,870,000 Utilidad operativa ($ 4,457,872) $ 2,659,398 Impuesto operativo 33% ($ 1,471,098) $ 877,601 Utilidad después del impuesto ($ 2,986,774) $ 1,781,797 Depreaciación $ 1,870,000 $ 1,870,000 Flujo de Caja Operaciones ($ 1,116,774) $ 3,651,797 Cálculo de la Depreciación por Línea Recta CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años) Maquinaria y equipo $ 3,700,000 10 Edificios $ 30,000,000 20 TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL 3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO Período Flujo de Caja Inversión 0 ($ 41,900,000) 1 ($ 1,740,000) ($ 1,116,774) 2 ($ 1,860,000) $ 3,651,797 3 ($ 3,000,000) $ 8,826,751 4 ($ 1,800,000) $ 17,812,910 Flujo de Caja Operaciones 5 $ 15,000,000 $ 22,775,172 Tasa Interna de Oportunidad - TIO 19.60% Valor Presente Neto - VPN= ($ 16,367,395) Tasa Interna de Retorno - TIR= 7% Tasa Mínima de Rendimiento= 19.60% P/O= -12.11% INTERPRETACIÓN DE INDICADORES: 4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN Valor inicial del crédito $ 28,073,000 Comisiones 0 Valor real del crédito $ 28,073,000 4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO Valor crédito $ 28,073,000 Tasa real (Efectiva) 22% Tasa anual 22% Tiempo (anual) 5 TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO Período Cuota Interés 0 1 $ 9,803,258 $ 6,176,060 2 $ 9,803,258 $ 5,378,076 3 $ 9,803,258 $ 4,404,536 4 $ 9,803,258 $ 3,216,818 5 $ 9,803,258 $ 1,767,801 4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN Período Desembolso Pago de cuotas 0 $ 28,073,000 1 $ 9,803,258 Activos fijos+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos Períodos 3 4 5 $ 30,000,000 $ 45,000,000 $ 54,000,000 $ 6,192,000 $ 7,740,000 $ 9,288,000 $ 3,107,402 $ 3,231,698 $ 3,360,966 $ 20,700,598 $ 34,028,302 $ 41,351,034 $ 8,447,388 $ 8,362,914 $ 8,279,285 $ 1,870,000 $ 1,870,000 $ 1,870,000 $ 10,383,210 $ 23,795,388 $ 31,201,749 $ 3,426,459 $ 7,852,478 $ 10,296,577 $ 6,956,751 $ 15,942,910 $ 20,905,172 $ 1,870,000 $ 1,870,000 $ 1,870,000 $ 8,826,751 $ 17,812,910 $ 22,775,172 TOTAL $ 370,000 $ 1,500,000 $ 1,870,000 Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones. Flujo de Caja del Proyecto ($ 41,900,000) ($ 2,856,774) $ 1,791,797 $ 5,826,751 $ 16,012,910 $ 37,775,172 INTERPRETACIÓN DE INDICADORES: Abono a capital Saldo $ 28,073,000 $ 3,627,198 $ 24,445,802 $ 4,425,182 $ 20,020,620 $ 5,398,722 $ 14,621,898 $ 6,586,441 $ 8,035,458 $ 8,035,458 ($ 0) Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con Financiaciòn $ 0 $ 28,073,000 $ 2,038,100 ($ 7,765,158) $ 1,774,765 ($ 8,028,493) $ 1,453,497 ($ 8,349,761) $ 1,061,550 ($ 8,741,708) $ 583,374 ($ 9,219,884) Flujo de caja inversionista ($ 13,827,000) ($ 10,621,933) ($ 6,236,696) ($ 2,523,010) $ 7,271,201 $ 28,555,288 Costo C. Capital 19.60% 6.86% 22.00% 14.30% Costo promedio de capital 21.16% Ganancia / Pérdida -19.19% Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg Los flujos financieros están ahora listos para la evaluación económica del proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo y curuba) De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Inversionista evidencia los flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para determinar la viabilidad del proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en TIO. Es hora de calcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil. La RBC se establece dividiendo el valor presente de los ingresos entre el valor presente de los egresos. Es hora de aplicar nuevamente la fórmula del futuro pero despejando P para traer los valores correspondientes a flujos de operación (años de 1 a 5) al presente. La siguiente es la fórmula que debes utilizar. P = F/(1+i)n ¿Cuál es la lectura que haces de los resultados encontrados al aplicar los indicadores de rentabilidad? ¿Se determinó la viabilidad del proyecto? Y además ¿Crea valor para el inversionista o para los accionistas? Ya está todo listo para determinar el riesgo del proyecto aplicando el método análisis de sensibilidad Es una actividad que se estableció para la indagación del estudiante y que aplica el método a partir de los flujos de caja aquí identificados y según instrucciones en la guía de actividades integradas. Período 0 ($ 41,900,000) 1 ($ 1,740,000) ($ 1,116,774) 2 ($ 1,860,000) $ 3,651,797 3 ($ 3,000,000) $ 8,826,751 4 ($ 1,800,000) $ 17,812,910 5 $ 15,000,000 $ 22,775,172 ($ 40,666,821.32) VPN 40666821.321555 $ 27,500,708.14 RBC ($ 0.68) TIO 16.60% Flujo de Caja Inversión Flujo de Caja Operaciones 1 1 Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto Lista de chequeo RSE - Ambiental Aspecto de evaluación Planear Planear Planear Planear Hacer Hacer Hacer 8 Hacer 9 Hacer Chequeo √ Fase del ciclo PHVA Numeral de la norma ISO 14001 Durante la planificación se tienen en cuenta los aspectos ambientales del proyecto? 4.3.1. aspectos ambientales Durante la planificación se tienen en cuenta los requisitos legales aplicables al proyecto? 4.3.2. requisitos legales y otros requisitos Durante la planificación se tienen en cuenta otros requisitos de partes involucradas al proyecto? 4.3.2. requisitos legales y otros requisitos El proyecto cuenta con los recursos suficientes para dar cumplimiento a los aspectos ambientals del proyecto? 4.4.1 Recursos, funciones, responsabilidad y autoridad Los recursos que participan e el cumplimiento de los aspectos ambientales del proyecto tienen las competencias requeridas? 4.4.2. Competencias, formación y toma de conciencia Se tienen identificados los aspectos ambientales significativos del proyecto? 4.4.2. Competencias, formación y toma de conciencia Se tienen identificadas las consecuencias de no seguir procedimientos ambientales definidos en el SGA? 4.4.2. Competencias, formación y toma de conciencia Se tienen identificadas las operaciones relacionadas con los aspectos ambientales significativos del proyecto? 4.4.6. Control operacional Se cuenta con un procedimiento que garantice el cumplimiento de los requisitos legales aplicables al proyecto en los referente a la gestión ambiental? 4.5.2. Evaluación del cumplimiento legal 1 1 1 1 Evaluación Aspecto Social del proyecto Lista de chequeo RSE - Social Aspecto de evaluación 8 9 10 Fuente: Modificado a partir de Rincón (2018). Chequeo √ Numeral de la norma ISO 26000 En el proyecto se tiene en cuenta las condiciones de trabajo y protección social? 6.5 Prácticas laborales En el proyecto se tiene en cuenta la salud y seguridad en el trabajo? 6.5 Prácticas laborales En el proyecto se tiene en cuenta el consumo sostenible? 6.7 Asuntos de consumidores En el proyecto se tiene en cuenta la participación activa de la comunidad? 6.8 Participaciòn activa de la comunidad En el proyecto se tiene en cuenta la creación de empleo y el desarrollo de habilidades? 6.8 Participaciòn activa de la comunidad En el proyecto se tiene en cuenta la generación de riqueza e ingresos? 6.8 Participaciòn activa de la comunidad En el proyecto se tiene en cuenta la generación de riqueza e ingresos? 6.8 Participaciòn activa de la comunidad 1 1 Observación : Se tomaron requisitos a tener en cuenta para la evaluación de un proyecto de un emprendimi ento 1 1 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto. EVALUACIÓN PRIVADA Disminuir el Riesgo o Incertidumbre Maximizar Utilidades Máxima VPN, TIR, B/C (individual)Asignar recursos para obtener máximo rendimiento sobre la inversión (Activos, Pasivos, Patrimonio) TASAS QUE INTERVIENEN Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume una tasa de interés real. Tasa mínima de rendimiento 0.00% CRITERIOS VARIABLES: Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad 1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre 2. Porcentaje para realizar las modificaciones financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado, que es la tasa mínima de oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento. El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en términos corriente y es la misma después de impuestos ya que legalmente no causa gastos financieros. La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos y la participación de la fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendimiento para el proyecto con Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equivalencia En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación): Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de sensibilidad, que consiste en identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los 1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado) 2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado) El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor incertidumbre y menos control por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas y disminución o incrementos en el Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales 1. Demanda del producto 2. Nivel de financiamiento 3. Precio del producto 4. Costos de los insumos El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el intervalo de 5% a 20% 3. Los flujos de fondos modificados 4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo flujo financiero neto 5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u original) El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mismo tiempo. Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% en ventas (Cuadro 59) Pregunta a resolver en cada situación de modificación planteada: INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ? El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros? Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el siguiente: En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distintas variables (el análisis individual facilita interpretación)A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad para un proyecto de ventas de productos textiles donde la variable de mayor incidencia es "cantidades vendidas". El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producidos en el VPN y laTIR ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto. EVALUACIÓN SOCIAL Maximizar Bienestar de la comunidad Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento) Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo TASAS QUE INTERVIENEN Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume una tasa de interés real. CRITERIOS VARIABLES: Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad 1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado, que es la tasa mínima de oportunidad que acepta el proyecto con financiamiento. El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en términos corriente y es la misma después de impuestos ya que legalmente no causa gastos financieros. La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos y la participación de la fuente. El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendimiento para el proyecto con Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equivalencia En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación): Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de sensibilidad, que consiste en identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y establecer los (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado) (Hacia las 5 fuerzas del Mercado) El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor incertidumbre y menos control por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas y disminución o incrementos en el Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) potenciales El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el intervalo de 5% a 20% 4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo flujo financiero neto 5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u original) El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al mismo tiempo. Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% en ventas (Cuadro 59) Pregunta a resolver en cada situación de modificación planteada: INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ? El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros? Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el siguiente: En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distintas variables (el análisis individual facilita interpretación)A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad para un proyecto de ventas de productos textiles donde la variable de mayor incidencia es "cantidades vendidas". identificar las variables que tienen mayor incidencia en el , aplicarles variaciones y establecer los efectos producidos en el VPN y laTIR