Inversiones Financieras: Tipos, Criterios y Ejercicios, Apuntes de Economía de la Empresa

¡Descarga Inversiones Financieras: Tipos, Criterios y Ejercicios y más Apuntes en PDF de Economía de la Empresa solo en Docsity! docsity.com a.3.− Inversiones Financieras El soporte de la inversión lo constituyen activos procedentes del mercado financiero (Acciones, Obligaciones, Bonos, etc.). Según la finalidad en el seno de la empresa:• b.1.− Inversión de renovación consiste en sustituir un equipo productivo viejo por otro nuevo consiguiendo la misma producción que antes. b.2.− Inversión de Expansión Con la finalidad de mejorar la capacidad productiva de la empresa para obtener mayor demanda. b.3.− Inversión en línea de productos Mejorar las características de los productos actuales o bien introducir nuevos productos. b.4.− Inversiones estratégicas (Inversiones en I+D) de investigación , esto ocurre en los sectores donde la competencia es muy fuerte , las empresas intentan destacar y reducir el riesgo ante el progreso tecnológico y la competencia. Según las relaciones:• c.1.− Inversiones complementarias Esto sucede cuando la realización de una inversión facilita la realización de otra u otras. Inversiones Acopladas : Son aquellas en que la relación existente es tan fuerte que al llevar a cabo una de ellas exige necesariamente la realización de otra. • c.2.− Inversiones sustitutivas serán aquellas en las que la realización de una inversión dificulta la realización de otra. Inversiones excluyentes : son aquellas inversiones que impiden la ejecución de otra.• c.3.− Inversiones Independientes La realización de una inversión no condiciona , ni positiva ni negativamente, la realización de otras. Según el periodo de permanencia de la inversión en la empresa.• d.1.− Inversiones a corto plazo Periodo inferior a un año. d.2.− Inversiones a largo plazo Periodo superior al año. Según los signos de los flujos netos de caja.• e.1.− Inversiones simples Los flujos netos de caja presentan todos los signos positivos excepto el desembolso inicial que es siempre negativo. −D F1 F2 F3 Fn 0 1 2 3 n Solo hay un cambio de signo. e.2.− Inversiones no simples Son aquellas en las que no todos los flujos netos de caja son positivos, se dice 11 docsity.com que hay mas de un cambio de signo. −D F1 −F2 F3 Fn 0 1 2 3 n EJERCICIOS RELACIONADOS CON EL TEMA: 14.− Sean los siguientes proyectos de inversión: PROYECTOS DESEMBOLSO FNC INICIAL 1 2 3 4 A 4000 400 3600 200 200 B 4000 800 2000 1200 24000 ¿ Cuál es preferible según el criterio del plazo de recuperación ? caso A 4000 = 400 + 3600 Corresponde a 2 años caso B 4000 = 800 + 2000 + 1200 Corresponde a 3 años Optamos por elegir la opción A ya que el plazo de recuperación es de 2 años mientras que en el caso B es de 3 años− En el caso A tardamos menos tiempo en recuperarnos de la inversión. 15.− Sean los siguientes proyectos: PROYECTOS DESEMBOLSO FNC INICIAL 1 2 3 A 2000 2000 0 0 B 2000 200 1800 20000 ¿ Cuál es preferible según el criterio del plazo de recuperación ? caso A 2000 = 2000 corresponde a un año caso B 2000 = 200 + 1800 corresponde a 2 años. Elegimos el caso A ya que el PR (periodo de recuperación) es menor. 16. Valorar los proyectos de Inversión A,B,C,D y E indicando el orden de preferencia según el criterio del plazo de recuperación. 12 docsity.com invertir o financiarse sin limitación alguna. H3.− Los proyectos de inversion son totalmente independientes entre si. H4.− Los proyectos de Inversion son divisibles pudiéndose realizar toda la inversion o sola una parte. H5.− Solo consideramos las posibilidades de Inversion existentes en el momento presente. H6.− Inexistencia de Inflación e Impuestos. H7.− Los periodos de tiempo considerados son anuales y los flujos netos de caja se producirán al final de cada periodo. METODOS APROXIMADOS DE EVALUACION DE INVERSONES. (Plazo de recuperación).• PLAZO DE RECUPERACION Es el tiempo que tarda en recuperarse el desembolso inicial (−D). Proporciona una medida de liquidez de los proyectos de inversion pero no de rentabilidad. Además las mejores inversiones serán aquellas que tienen un plazo de recuperación mas corto. Pueden ocurrir 2 casos: Fj Los flujos de caja sean todos iguales a lo largo de su vida.• F1 = F2 = F3 = Fn F Vendrá dado por la expresión: p = D F Antes de aplicar la expresión hay que tener en cuenta: " Fj " D 2. Fj Los flujos de caja sean distintos. F1 " F2 " F3 " Fn D = F1 + F2 ........ Hasta que se iguale el desembolso y el flujo neto de caja. Ejemplo: D = F1 + F2 + F3 + F4 el plazo de recuperación es de 4 años. Si hay algún flujo negativo se resta. CRITERIO DE DECISION. Preferimos proyectos de bajos valores de plazo de recuperación o lo que es lo mismo proyectos de alta liquidez. Tienen dos inconvenientes: No considera los flujos netos de caja obtenidos después del plazo neto de recuperación solo tiene en cuenta los flujos generados hasta la recuperación del desembolso inicial. No utiliza toda la información disponible. • No tiene en cuenta el momento del vencimiento de los flujos netos de caja es un modelo estático.• Ejemplo: Sean los tres proyectos de Inversion: 15 docsity.com PROYECTO DESEMBOLSO 1 2 3 4 A 200 70 70 60 60 B 170 60 50 45 55 C 120 50 50 50 0 CASO A 200 = 70+70+60 El plazo de recuperación es de tres años. CASO B 170 = 60+50+45+15 El plazo de recuperación de 3 años 3 meses y nueve días , 13 horas y cinco minutos. Del cuarto flujo de caja correspondiente al año 4 tomamos 15 u.m. para cubrir el desembolso. Por lo tanto si 55 u.m. es un año entonces con una regla de tres obtenemos que 15 u.m. son : 365 días −−−−−−− 55 u.m. x −−−−−−−−−−−−−−− 15 u.m. x = 365 * 15 = 99.545454 días 3 años 99.545454/30 = 3 meses 55 9.545454 /9 = 9 días 0.545454 * 24 = 13 horas 0.090896 * 60 = 5 minutos. CASO C Aquí como todos los flujos de caja son constantes podemos aplicar la formula: p = D F P = 120 / 50 = 2.40 2 años 0.40 * 12 = 4.8 4 meses 0.8 * 30 = 24 días. Nuestro mejor proyecto de inversion es el caso C seguido del A y por ultimo el caso B. CRITERIO DEL VALOR ACTUAL NETO (V.A.N).• Modelo dinámico de elección de proyectos de inversion, tiene en cuenta la variable tiempo. El V.A.N o valor capital de una inversión viene definido por el valor actualizado de todos los flujos netos de caja esperados, es la diferencia entre el valor actual de la corriente de cobros (C " nø k) y el valor actual de la corriente de pagos ( P " nø k ). Fj = cj − pj V.A.N. = F " nø k. 16 docsity.com El termino Valor Capital fue determinado por Erich Schneider en 1844. El V.A.N de un proyecto de inversion nos proporciona una medida de la rentabilidad esperada en valor absoluto y en términos netos de aquí que se identifique también como RAN (Rentabilidad Absoluta Neta). Es absoluta porque esta expresada en unidades monetarias, dará una cantidad de unidades monetarias, y es neta porque se han tenido en cuenta los cobros menos los pagos. Para el calculo del VAN hay cuatro casos: 1.− Los flujos netos de caja son distintos para cada periodo y los tipos de interés son distintos para cada periodo. 1. F1 " F2 " F3 "..... " Fn k1 " k2 " k3 "..... " kn −D F1 F2 F3 Fn−1 Fn 0 1 2 3 n−1 n k1 k1,k2 k1,k2,k3 k1,k2,k3,...kn−1 k1,k2,k3,...kn−1,kn VAN = −D + F1 + F2 + ........... + Fn−1 + (1+k1) (1+k1) (1+k2) (1+k1) (1+k2) ...(1+kn−1) + Fn (1+k1) (1+k2) ... (1+k1) (1+kn) formula del VAN para el caso 1 donde : F1 " F2 " F3 "..... " Fn los flujos de caja y las tasas de actualización k1 " k2 " k3 "..... " kn son distintas. −D Desembolso inicial del proyecto. Fj Flujos netos de caja ( el subindice j hace referencia al año) N Duracion en años del proyecto de Inversion. Kj Tasa de actualizacion o descuento . 17