La Dirección Financiera: Objetivos, Tipos de Inversiones y Métodos de Selección - Prof. De, Apuntes de Ingeniería Infórmatica

¡Descarga La Dirección Financiera: Objetivos, Tipos de Inversiones y Métodos de Selección - Prof. De y más Apuntes en PDF de Ingeniería Infórmatica solo en Docsity! Ingeniería, Empresa y Sociedad  Tema 9: La Dirección Financiera  Dr. Javier Delgado-Ceballos (jdc@ugr.es)  Curso 2015/2016  Grado en Informática - Ugr Objetivos  Comprender qué es la DF y qué objetivos persigue.  Conocer cuáles son los elementos que forman la estructura económica y financiera de una empresa.  Estudiar los métodos de cálculo para valorar proyectos de inversión.  Establecer las diferentes clasificaciones de la estructura financiera de la empresa.  Determinar cuál es el papel de la autofinanciación para la empresa.  Analizar qué es el fondo de maniobra y su método de cálculo. 8.2. La inversión - Definición y tipos  “El acto de invertir supone el cambio de una satisfacción inmediata y cierta a la que se renuncia contra una esperanza que se adquiere y de la cual el bien invertido es el soporte” (Massé, 1963)  En sentido estricto, se entiende por inversión todos los desembolsos destinados a la adquisición de bienes de inmovilizado.  En sentido amplio engloba no sólo la adquisición de bienes de equipo, sino también la adquisición de mercancías, materias primas, materiales. Todas las inversiones que se realizan en la empresa determinan su estructura económica Definición y tipos de inversión  Activo no corriente  Inversiones de estructura  Permanecen por un tiempo superior a un año  Maquinaria y equipos  Terrenos  Muebles  Vehículos  Se deprecian!! Definición y tipos de inversión  Activo corriente  las inversiones funcionamiento  Permanecen por un tiempo inferior al año y se recuperan a través de su proceso productivo).  Se puede desagregar a su vez en:  Existencias  Bienes adquiridos para venderlos directamente o transformarlos durante el proceso productivo  Productos en curos de fabricación  Productos terminados y envases y embalajes  Deudores comerciales, otras cuentas a cobrar e inversiones a corto plazo  Bienes/derechos que se pueden convertir en dinero con rapidez  Efectivo y otros activos líquidos equivalentes  Tesorería Ciclos de vida de la inversión de la Eª  Ciclo a corto plazo (ciclo de explotación ó €-mercancías- €)  Inversiones que hacen referencia a la recuperación del dinero invertido en el proceso productivo de la empresa  Se denomina Periodo medio de Maduración: Tiempo que por término medio tarda en volver a caja el dinero que ha salido de la Eª para hacer frente a las exigencias de la actividad productiva Ciclos de vida de la inversión de la Eª  Ciclo a corto plazo (ciclo de explotación ó €-mercancías- €)  PMM está formado (eªs de comercialización)  PM aprovisionamiento: tiempo medio en almacen  PM de fabricación: tiempo medio en Q  PM de venta: tiempo medio en venta  PM de cobro: tiempo medio en pagar los clientes  Cuando Eª obtenga un aplazamiento de pago por parte de sus proveedores  PM económico:  PM financiero = PM económico – PM de pago Factores a considerar para la inversión  La rentabilidad:  ¿Qué rentabilidad ofrece la inversión a realizar?  ¿En cuánto hace aumentar el valor de la empresa la puesta en marcha del proyecto?.  El valor del dinero en el tiempo:  La pérdida de poder adquisitivo  si se inmoviliza una cantidad de dinero hoy, se espera obtener una ganancia futura superior que, al menos, mantenga la misma capacidad adquisitiva actual.  El coste de oportunidad  No recibir una cantidad de dinero ahora elimina la posibilidad de invertirla en otra inversión que genere ganancias. Métodos (M) de selección de inversiones  2 grupos de métodos para seleccionar las inversiones que aportan un mayor valor a la Eª: 1. Métodos estáticos (se omite el valor del dinero en el tiempo) i. Criterio del flujo neto de caja total. ii. Criterio del plazo de recuperación o «pay-back» estático. 2. Métodos dinámicos (exigen que las magnitudes monetarias sean homogéneas, es decir, que estén referidas a un mismo momento del tiempo) a. Criterio del plazo de recuperación o «pay-back» dinámico. b. Criterio del valor actual neto (VAN). c. Criterio de la tasa interna de rentabilidad (TIR) . M. de selección de inversiones – M. estáticos i. Criterio del flujo neto de caja total:  La diferencia entre todos los cobros generados y todos los pagos originados durante la duración de la inversión, incluyendo el desembolso inicial  Para que la inversión resulte aceptable, el resultado de dicha operación debe ser positivo.  En caso de valorar distintos proyectos de inversión, será preferible aquel proyecto que arroje un mayor FNCT. M. de selección de inversiones – M. estáticos ii. Plazo de recuperación o «pay-back» estático:  Tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial con los flujos netos de caja generados durante el desarrollo de dicho proyecto.  Se acepta un proyecto de inversión siempre que cumpla el plazo de recuperación de referencia fijado por el decisor, siendo preferible aquel proyecto cuyo plazo de recuperación sea más corto. M. de selección de inversiones c. Tasa interna de rentabilidad (TIR):  Cálculo de un valor de la tasa de descuento (r) que hace igual a cero el VAN.  Se aceptan proyectos de inversión que al comparar la TIR obtenida con el nivel de exigencia mínima de rentabilidad que el decisor otorga a los proyectos de inversión (k)  la rentabilidad relativa neta (r,n) del proyecto. 9.3. La Financiación: EF  Los recursos financieros o fuentes de financiación engloban el conjunto de deudas y obligaciones que debe satisfacer una empresa en el desarrollo de su actividad.  Clasificación de la estructura financiera de la empresa i. Estructura financiera (EF) según la propiedad de los recursos financieros. ii. EF según el tiempo de vinculación de los recursos financieros. iii. EF según el origen o procedencia de los recursos. 9.3. La Financiación: EF i. Propiedad de los recursos RECURSOS PROPIOS Capital social Reservas Prima de Emisión RECURSOS AJENOS Recursos ajenos a L/P Recursos ajenos a C/P 9.3. La Financiación: EF Amortizaciones y Deterioros de valor ii. Tiempo de vinculación de los recursos PATRIMONIO NETO Y PASIVO NO CORRIENTE Capital social Reservas Prima de Emisión Recursos ajenos a L/P PASIVO CORRIENTE Recursos ajenos a C/P 9.3. La Financiación: EF iii. Según la procedencia de los recursos RECURSOS INTERNOS O AUTOFINANCIACIÓN Amortizaciones Deterioros de valor (antiguas Provisiones) Reservas RECURSOS EXTERNOS Capital social Prima de Emisión Recursos ajenos a L/P Recursos ajenos a C/P Autofinanc. por enriquecimiento Autofinanc. por mantenimiento 9.3. La Financiación: EF a. La autofinanciación de mantenimiento: l amortización técnica  Se define como la cuantificación en términos monetarios de la depreciación sufren los elementos de activo no corriente  Causas de la depreciación:  Depreciación física.  Depreciación por obsolescencia.  Depreciación por agotamiento o caducidad. El equilibrio financiero de la empresa ACTIVO NO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE ACTIVO RECURSOS PERMANENTES PASIVO CORRIENTE PASIVO ACTIVO ACTIVO NO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE RECURSOS PERMANENTES PASIVO Fondo maniobra Repaso!!  La DF se encarga de todas las decisiones de inversión y de financiación que se llevan a cabo dentro de la Eª.  Para determinar la viabilidad de una inversión habrá que identificar  La rentabilidad y riesgo  La pérdida de capacidad adquisitiva y el coste de oportunidad que la inversión va a suponer para la empresa.  Existen diferentes métodos para seleccionar las diferentes posibilidades de inversión  Métodos estáticos  Métodos dinámicos. Repaso!!  La EF de una Eª puede determinarse atendiendo a:  Propiedad de los recursos,  Tiempo de vinculación de los recursos en la empresa,  Origen o procedencia de los recursos.  La autofinanciación permite obtener recursos a la empresa que no hay que devolver, y que no tienen coste financiero.  Reservas, amortizaciones y deterioros de valor.  El fondo de rotación o de maniobra es un margen de seguridad que permite a la empresa hacer frente a los desfases temporales en las corrientes de pagos y cobros