primer parcial finanzas corporativas 2020, Exámenes de Finanzas Corporativas

¡Descarga primer parcial finanzas corporativas 2020 y más Exámenes en PDF de Finanzas Corporativas solo en Docsity! Examen parcial FINANZAS CORPORATIVAS – 12.05.2020 PRIMERA PARTE (70 minutos + 10 minutos periodo de gracia) Una empresa analiza un proyecto de inversión de cinco años de duración. El proyecto consiste en la compra de una máquina en el momento actual por valor de 300.000 €, a lo que habría que añadir 50.000 € en gastos de instalación, y 52.000 € en diversos conceptos; esta última partida tiene la consideración de mayor inversión. Todas estas cantidades se pegarían al contado en el momento actual y la empresa amortizaría la inversión mediante el sistema de amortización lineal con valor residual 20% y una vida útil de 6 años. Al final de la vida del proyecto, el activo se podría revender por un precio de 32.000 €. El proyecto requeriría además una inversión complementaria en un dispositivo especial que se compraría al final del primer año por valor de 130.000 €. La vida útil de esta inversión y el criterio de amortización aplicado son los mismos que los de la máquina principal. Al final de la vida del proyecto, el dispositivo se podría vender por el triple de su valor neto contable en ese momento. Los activos fijos de este proyecto se localizarían en un hangar por el que la empresa está pagando un alquiler de 50.000€ al año. La necesidad de mayor espacio destinada a los equipos adquiridos supondría un mayor pago de 10.000 € al final de cada año durante los próximos cinco años. La empresa paga los alquileres al contado. Los ingresos esperados derivados del proyecto para el próximo año son 150.000 €. A partir de ahí, se espera que esta cantidad aumente en un 55% anual acumulativo durante un año y, posteriormente, en un 40% anual acumulativo hasta el final del proyecto. Los restantes gastos operativos derivados del proyecto (excluida la depreciación, y agrupados en una partida llamada RESTANTES) para el próximo año se estiman en 70.000 €, cantidad que crecería a un 12% anual acumulativo durante la vida del proyecto. La empresa asignaría al proyecto un ordenador que no estaba siendo usado para la supervisión de procesos durante la vida del proyecto. El ordenador es un modelo bastante antiguo y su sistema operativo tan básico que lo hace inmune a ataques cibernéticos. El valor de mercado del ordenador en sí mismo es nulo, pero tiene instalados varios programas cuyo valor de reventa sería de 1.500 € en la actualidad. El activo se da totalmente por amortizado en la actualidad y al final del proyecto podría venderse junto con sus programas instalados por 700 € a una empresa especializada en informática. La política aplicada en la gestión del circulante conlleva que el 5% de los ingresos, y el 9% de las partidas RESTANTES queden pendientes en cada periodo y se liquiden en el siguiente. Para hacer frente a posibles imprevistos, la empresa dotaría en el momento inicial una partida de tesorería por importe de 8.000 €. Esta cantidad se mantendría constante hasta el final del segundo año (inclusive). Sabiendo que la tasa impositiva es del 30%, responda a las siguientes preguntas: 1. Señale la respuesta correcta en relación a FT5: a) 549.401,68 € b) 584.401,68 € c) 561.062,86 € d) 555.232,27 € e) Prefiero no responder 2. Señale la afirmación correcta: a) Prefiero no responder b) ION0 = 0 € c) Las otras respuestas son incorrectas d) ION3 = 233.762,76 € e) ION2 = 87.150 € 3. La reventa de la máquina y el dispositivo al final del proyecto generaría un flujo antes de impuestos igual a: a) Prefiero no responder b) 214.000,00 € c) 297.428,57 € d) 208.200,00 € e) Las otras respuestas son incorrectas 4. El ahorro fiscal de la depreciación de los activos del proyecto al final del primer año es: a) 13.580,00 € b) Prefiero no responder c) Las otras respuestas son incorrectas d) 16.080,00 € e) 21.280,00 € 5. Señale la afirmación correcta: a) FT1 = -101.120 € b) Prefiero no responder c) FT4 = 220.366,85 € d) FT2 = 118.781 € e) Las otras respuestas son incorrectas 6. Señale la respuesta correcta: a) -∆FM5 = -8.051,87 € b) Las otras respuestas son correctas c) Prefiero no responder d) ION3 = 180.664,40 € e) FT6 = 21.985,83 € 7. Señale la respuesta correcta en relación al importe de FT0: a) -411.500,00 € b) Las otras respuestas son incorrectas c) -411.050,00 € d) -410.450,00 € e) Prefiero no responder 15. Señale la afirmación correcta en cuanto al préstamo: a) Ninguna de las otras respuestas es correcta b) El coste efectivo para la empresa es aproximadamente 4,757% anual c) El coste antes de impuestos para la empresa es aproximadamente 7,759% anual d) Prefiero no responder e) La rentabilidad requerida por el banco acreedor es aproximadamente 6,747% anual 16. La rentabilidad requerida por el comprador de los bonos es, aproximadamente: a) 10,929% b) Prefiero no responder c) 8,414% d) Las otras respuestas son incorrectas e) 7,522% 17. Si los bonos tuviesen una prima de reembolso de 1% sobre el nominal, el coste efectivo de los bonos para la empresa sería, aproximadamente: a) 7,522% b) Prefiero no responder c) 5,890% d) Las otras respuestas son incorrectas e) 5,958% Una empresa desea desarrollar un proyecto de inversión que requiere un desembolso de 132.000 € en el momento actual y que a cambio generaría FT esperados de 39.400 € a perpetuidad al final de cada año desde el tercer año (inclusive) en adelante. La mínima rentabilidad requerida al proyecto es 11%. La empresa desea implementar el análisis de sensibilidad sobre el flujo perpetuo y, con independencia de ello, el análisis de escenarios dadas distintas expectativas de escenarios y sus probabilidades. 18. Para el análisis de escenarios, la empresa considera un escenario probable (caracterizado por los datos del enunciado) que se daría con una probabilidad del 65%, y un escenario pesimista que ocurriría con 35% de probabilidad y en el que el valor actual del proyecto se reduciría a la mitad. Dados estos escenarios, ¿cuál sería el VAN esperado del proyecto? a) 216.067,05 € b) 109.772,73 € c) Prefiero no responder d) 107.834,43 € e) 142.294,62 € 19. El análisis de sensibilidad tiene sentido en este contexto porque el VAN dados los datos proporcionados por el enunciado es positivo e igual a: a) Prefiero no responder b) 129.899,46 € c) 158.708,40 € d) 120.974,03 € e) 261.899,46 € 20. Para el análisis de sensibilidad, la empresa analizaría la tolerancia al error del flujo constante perpetuo utilizando exclusivamente la información dada en el enunciado. Dados esta información, la tolerancia sería: a) -54,594% b) -49,599% c) Prefiero no responder d) -61,944% e) Las otras respuestas son incorrectas n5 n= 0 Mauino. : Vady= 200.000€. Gaslal = $0.00€, 409.000 shos galas = 2.000€ Lreayar Tweyuon ) V.Redal 2 lo 0 ía - 020.402.000 blo a tm 6 FIAF Nn=S VH= 32,000 DISPOSITNVO ESPEUÁAL LA h=4 Vndos [10000 e 20.090 — 00.29.00 00899) V.dol = 6 aos Mp= ¿2 T y. Oesidued = Qo a TFIAF n=S y=2VNC 6 Gas odquler= Lowe (deduce) ol costado. n= la 50.000 € NO INREMENTALES 1 G-0p > Redo.tos n= 4 130.0 40.090 n= 2 1so.0a. ASS 450.009 «A a 1so.999 - “ss. 430 40.009 AU . a 450-209 A 55 NUo” 90.00 - a n= Lse.ma .0SS- Pue 20.0 -1UL n= OPDEMANON. 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