Resumen Cap 26 Mankiw, Resúmenes de Introducción a la Macroeconomía

¡Descarga Resumen Cap 26 Mankiw y más Resúmenes en PDF de Introducción a la Macroeconomía solo en Docsity! Principios de Macroeconomía Capítulo 26 — Mankiw == EL AHORRO, LA INVERSIÓN Y SISTEMAS mum FINANGIEROS Sidtema Financiero El. sistema financiero es un grupo de instituciones en la economía que ayuda a empatar el ahorro de una persona con la inversión de otra. RECORDAR - Ahorro e Inversión son ingredientes clave para el crecimiento económico a largo plazo. - Cuando un país ahorra una alta porción de su PIB, hay más recursos disponibles para invertir en capital, y un mayor capital incrementa la productividad y estándar de vida de una nación. *Tasa de interés: precio que se ajusta para equilibrar la oferta y la demanda. Imtitucione) financiera) en [a economia El sistema financiero se encarga de mover los recursos escasos de la economía de los ahorradores (personas que gastan menos de lo que ganan) a los prestatarios (personas que gastan más de lo que ganan). $ $ > > SISTEMA AHORRADORES FINANCIERO PRESTATARIOS $+ $+ Intereses Intereses MERCADOS FINANCIEROS Instituciones financieras mediante las cuales los ahorradores pueden proporcionar fondos directamente a los prestatarios. 1. MERCADO DE LOS BONOS Bono: Certificado de deuda que especifica las obligaciones del prestatario con el tenedor del bono. > “Pagaré”. - Define el tiempo en el cual se reembolsará el préstamo (fecha de vencimiento). - Declara la tasa de interés que se pagará periódicamente hasta que el préstamo venza. - Especifica la cantidad que pidió prestada (principal). El comprador del bono puede retener el bono hasta que venza el plazo (y cobrarlo), o venderlo antes de que esto suceda. $ COMPRADOR > EMPRESA DEL BONO (PRESTATARIO) (AHORRADOR) — “, Intereses Características que diferencian a los bonos entre sí: a) Término del bono: Tiempo hasta su vencimiento, puede ser de corto plazo, largo plazo e incluso sin vencimiento (“perpetuidad”), éste último no vence, sigue pagando intereses para siempre, aunque nunca se reembolsa el principal. CORTO PLAZO v/s LARGO PLAZO - Menos riesgoso. - Más riesgoso, - Tasa de interés ya que si se menor. necesita el dinero antes de la fecha de vencimiento, la Única opción es [a o venderlo (a un precio menor) - Tasa de interés mayor. b) Riesgo Crediticio: Probabilidad de que el dueño del bono falle en pagar parte del interés o principal (incumplimiento). Esto suele suceder cuando los propietarios se declaran en quiebra. Éste se verifica a través de Agencias Privadas que se encargan de medir el Riesgo Crediticio de diferentes bonos. Ejemplos: Bonos Gubernamentales: Bajo R.C, se ofrecen con una menor tasa de interés. Bonos de corporaciones Financieramente Inseguras (Bonos Basura): Alto R.C, se ofrecen a tasas de interés más altas. Cc) Situación Impositiva: Forma en la cual las leyes impositivas tratan el interés ganado sobre un bono. Usualmente los tenedores de bonos deben pagar impuestos sobre los intereses que reciben. Ejemplos: Bonos Municipales: Sin impuestos, baja tasa de interés. Bonos de Corporaciones o Federales: impuestos, mayor tasa de interés. Con 2. MERCADO ACCIONARIO Acción: Derecho de propiedad parcial de una empresa, lo que a su vez proporciona derecho a las utilidades que obtiene dicha empresa. ACCIÓN v/s BONO Venta de acciones Venta de bonos para recaudar para recaudar dinero: dinero: “Financiamiento “Financiamiento de Capital" de Deuda” Pas ' A a de Macroeconomía Capítulo 26 — Mankiw 0. E. Tenedor de TA” Tenedor de bono: - Es propietario - Es acreedor de de una parte de la empresa. la empresa. - Sólo reciben el - Sila empresa es interés sobre sus rentable, bonos. disfrutan del - Menor riesgo beneficio de (cuando una esas utilidades. empresa tiene - Mayor riesgo, problemas pero financieros se rendimiento potencialmente les paga a los tenedores de más alto bonos antes que a los accionistas). Después de que una corporación emite capital accionario vendiendo acciones al público, éstas «acciones se negocian entre los accionistas en bolsas de valores organizadas (la corporación no recibe dinero de las transacciones entre inversionistas). La mayoría de los países del mundo tienen sus propias bolsas de valores, en donde se cotizan las acciones de las empresas locales. Los precios a los que se cotizan las acciones en las bolsas de valores están determinados por la ley de oferta y demanda de las acciones de esas empresas. la demanda de una acción (y el precio) reflejan la percepción de las personas de la futura rentabilidad de una empresa lexpectativas). Cuando las personas se sienten optimistas acerca del futuro de una empresa, incrementan la demanda de sus acciones y por consiguiente, incrementa el precio de una acción de capital en una subasta. A la inversa, cuando las personas esperan que una empresa tenga pocas utilidades o incluso pérdidas, el precio de la acción disminuye. Índice accionario: Se calcula como un promedio de un grupo de precios de acciones. El lado izquierdo de ésta ecuación (Y — C — G) es el ingreso total en la economía que queda después de pagar el consumo y las compras del gobierno, ésta cantidad se llama ahorro nacional o ahorro, y se denota como S. Entonces: S=1 Y por lo tanto, el ahorro es igual a la inversión. Para comprender mejor el Ahorro (S), podemos expresarla de las siguientes dos formas: S=Y-C-G Ó S=(Y-T-C) + (T-G) Donde T denota la cantidad que el gobierno recauda en impuestos menos la cantidad que paga a los hogares en forma de pagos de transferencia. > T= Tax - TRG Ambas ecuaciones son iguales, debido a que las dos T de la segunda ecuación se cancelan una con la otra, pero cada una revela una manera de pensar diferente acerca del ahorro nacional. la segunda separa al ahorro nacional en dos partes: a) AHORRO PRIVADO (Y-T-C) Es la cantidad de ingreso que le queda a los hogares después de pagar sus impuestos y su consumo b) AHORRO NACIONAL (T-6) Es la cantidad de ingresos vía impuesto que le queda a un Gobierno después de pagar sus gastos. SiT-G >0= Superávit Presupuestal (Recibe más dinero del que gasta) — AHORRO PÚBLICO Principios de Macroeconomía Capítulo 26 — Mankiw SiT-G<0= Déficit Presupuestal (Recibe menos dinero del que gasta) — DESAHORRO PÚBLICO Finalmente, S = | nos indica que para la economía como un todo, el ahorro debe ser igual a la inversión. Y para que esto sea posible existe el sistema financiero, que se encarga de recibir el ahorro del país y dirigirlo a la inversión del país. Signigicado de ahorro e inverdión Cuando una persona que gana más de lo que gasta deposita su ingreso no gastado en un banco o lo utiliza para comprar acciones, ésta persona está ahorrando. En cambio, cuando una persona pide prestado a un banco, vende sus acciones, etc. Con el objetivo de comprar nuevo capital como equipos o edificios (incluida la compra de casas nuevas), ésta persona está invirtiendo. A diferencia de la economía como un todo, donde S = l, esto no es necesariamente cierto para cada hogar o empresa. Una persona que ahorra más de lo que invierte puede depositar el exceso en un banco, y una persona que invierte más de lo que ahorra le puede pedir prestado el déficit al banco. Los bancos y otras instituciones financieras hacen posibles estas diferencias individuales entre el ahorro y la inversión al permitir que el ahorro de otra persona financie la inversión de otra. Mercado de Fondos Prestabler Como se mencionó anteriormente, la economía tiene muchos tipos de instituciones financieras, pero para poder explicarlo de mejor manera, lo simplificaremos asumiendo que la economía solo tiene un mercado financiero llamado Mercado de Fondos Prestables. *Fondos prestables: Corresponde a todo el ingreso que las personas han decidido ahorrar xi o y prestar, en lugar de utilizarlo para su propio consumo, y al monto que los inversionistas han determinado pedir prestado para tfondear nuevos proyectos de inversión. En el mercado de los fondos prestables hay solo una tasa de interés (r), que es tanto el rendimiento del ahorro como el costo de pedir prestado. Ojerta y Demanda de Fondor Prestabler Al igual que otros mercados de la economía, está regulado por la oferta y demanda. OFERTA DE FONDOS PRESTABLES Proviene de las personas que tienen algún ingreso extra que quieren ahorrar y prestar. Éstos préstamos pueden ser directos (ej: compra de bono a una empresa), o indirectos [ej: depósito en un banco). Por lo tanto, el ahorro es la fuente de la Oferta de Fondos Prestables. Pendiente Positiva (fir fQs fS) (Mr MOs ES) DEMANDA DE FONDOS PRESTABLES Proviene de los hogares y empresas que desean pedir prestado para hacer inversiones (ej: hipoteca para una casa nueva, préstamo para comprar equipos o construir fábricas). Por lo tanto, la inversión es la fuente de la Demanda de Fondos Prestables. Pendiente negativa 058 p (Ur 1Q0 ÁN) TASA DE INTERÉS (r) Es el precio de un préstamo. Representa la cantidad que los prestatarios pagarán por los préstamos y la cantidad que los prestadores reciben sobre su ahorro. Recordar: Principios de Macroeconomía Capítulo 26 — Mankiw Tasa de interés nominal: Tasa que normalmente se reporta, el rendimiento monetario para el ahorro y el costo monetario de pedir prestado. Tasa de interés real: Tasa de interés nominal ajustada por la inflación (from - Zinflación). La tasa de interés real es la que refleja con mayor precisión el rendimiento real del ahorro y el costo real de pedir prestado, por lo tanto, la OFP y DFP dependen de la tasa de interés real más que de la nominal. Políticas Gubernamentales que afectan al ahorro e inverdión POLÍTICA 1: INCENTIVOS PARA AHORRAR - Leyes impositivas: Los impuestos sobre los ingresos por intereses desincentivan al ahorro. Por lo tanto, un incentivo para ahorrar podría ser reformar las leyes fiscales para promover un mayor ahorro, permitiendo que las personas protejan parte de sus ahorros de ser gravados por lo impuestos. Ésta política afectaría a la curva de oferta [se incentiva que los hogares ahorren a cualquier tasa de interés determinada), haciendo que ésta se desplace. La curva de la demanda se mantiene igual, ya que el cambio en los impuestos no afectaría directamente a la cantidad que los prestatarios quieren pedir prestada a cualquier tasa de interés. r OFR> Desincentivos FsTSS ore, OF > Inentivos Fiscales Por lo tanto, si una reforma de las leyes impositivas fomenta un mayor ahorro, el resultado sería tasas de interés más bajas y mayor inversión. (Algunos economistas dudan de la equidad de las reformas que disminuyen los impuestos, piensan que en muchos casos los beneficios de éstos cambios en los impuestos serían principalmente para los ricos, que son los que menos necesitan una desgravación fiscal) POLÍTICA 2: INCENTIVOS PARA LA INVERSIÓN - Crédito fiscal a la inversión: Ofrece un beneficio fiscal a cualquier empresa que construya una nueva fábrica o adquiera una nueva pieza de equipo. Éste tipo de política afectaría a la curva de demanda (el crédito fiscal recompensa a las empresas que pidan prestado e inviertan en capital nuevo, alteraría la inversión a cualquier tasa de interés), haciendo que ésta se desplace. El crédito fiscal no afectaría a la cantidad que los hogares ahorran a cualquier tasa de interés, por lo tanto, no afectará a la curva de oferta. a Entonces, sí reforma de las una impositivas estimulara una mayor inversión, el resultado sería tasas de interés más altas leyes y mayores ahorros. Crédito fiscal DER A la inversión NM Principios de Macroeconomía Capítulo 26 — Mankiw AV! POLÍTICA — 3: FICITS SUPERÁVITS PRESUPUESTALES DEL COBIERNO. Recordar: Déficit presupuestal: Exceso de gasto del gobierno sobre los ingresos provenientes de los impuestos. Los gobiernos financian los déficits presupuestales pidiendo prestado en el mercado de bonos y la acumulación de prestables pasados recibidos por el Gobierno se llama deuda del Gobierno. Superávit Presupuestal: exceso de ingreso por impuestos sobre el gasto del Gobierno, puede ser utilizado para repagar parte de las deudas del Gobierno. Presupuesto Equilibrado: Cuando el gasto del Gobierno es igual al ingreso por impuestos. Entonces, considerando que la fuente de la curva de Oferta de Fondos Prestables (Ahorro) está compuesta por el ahorro privado (Y —T-C) y el ahorro público (T — G), por lo tanto, un cambio en el equilibrio del presupuesto gubernamental representa un cambio en el ahorro público, y por ende, en la curva de oferta. La curva de demanda se mantiene igual, ya que el déficit presupuestal no influye en la cantidad que los hogares y empresas quieren pedir prestado para financiar la inversión a cualquier tasa de interés. Defidr or > Tesupuestal o, a. a A, Ao 0, Q Entonces, cuando el Gobierno tiene un déficit presupuestal, el ahorro público es negativo y