Resumen completo caec ubp contabilidad y analisis de estados contables 2019, Resúmenes de Derecho

¡Descarga Resumen completo caec ubp contabilidad y analisis de estados contables 2019 y más Resúmenes en PDF de Derecho solo en Docsity! CAEC El ámbito de aplicación de la contabilidad son las organizaciones. ORGANIZACIÓN es la reunión de dos o más individuos que se interrelacionan en busca de un objetivo en común. Dentro de ellas, se encuentra la empresa, que tiene como fin principal el lucro. EMPRESA es un tipo particular de organización que combina recursos para la obtención de un beneficio o lucro. Recursos y fuentes Una empresa basa su desarrollo en el manejo eficiente de sus recursos. Estos son los diferentes medios con los que cuentan los individuos que administran el ente para llevar a cabo su actividad. Los recursos pueden ser transitorios (elementos que permiten la realización de las operaciones habituales de la organización, Ej. Dinero, Insumos, Bienes, Mercaderías) o permanentes (son los que sirven de base a la actividad que desarrolla la empresa en el largo plazo. Constituyen el sustento o la estructura sobre la cual se manejan y renuevan los recursos operativos, ej. Edificios, Equipos, Maquinarias, escritorios). Por otra parte, la empresa posee para financiar su operatoria distintas fuentes o formas de generar fondos necesarios. (Aportes de los propietarios, Créditos otorgado por los proveedores (Adelanto de mercaderías), Créditos otorgados por terceros (prestamos), resultado obtenido por operar. Las operaciones en la empresa Las empresas en marcha combinan recursos y fuentes para realizar operaciones de manera prácticamente constante. Nos referimos a operaciones de compra, pagos, ventas, cobros, etc. Las mismas se efectúan de manera consecutiva o simultánea. Ciclo operativo: es el período de tiempo que tarda una unidad monetaria que entra en la empresa en volverse a transformar en una unidad monetaria. El ciclo comienza con la compra de los insumos, transcurre durante la producción, sigue con la venta y culmina en el momento del cobro de efectivo. Se puede calcular el tiempo de este circuito: comprar - pagar - vender - cobrar, es decir el tiempo que abarca la mercadería desde que se invierte en su producción hasta que se convierte en dinero como consecuencia de la venta de la misma. Los ciclos operativos se solapan permanentemente, es decir, la empresa tiene 2 o más ciclos en funcionamiento. Esto quiere decir que mientras algunos artículos se fabrican otros se están cobrando y así sucesivamente. Ciclo operativo: mediante este cálculo: periodo promedio de stocks + periodo promedio de cobro Ciclo financiero: lapso de tiempo q transcurre entre el momento en q la mercadería ingresa al stock hasta q procedemos al pago a los proveedores. Puede ser menor (desfavorable) o mayor (favorable) al ciclo operativo. Se calcula de esta forma: ciclo financiero= ciclo operativo - periodo promedio de pago Se lo relaciona con el periodo promedio de pago porque por ejemplo, si la empresa tarda 100 días en cubrir su ciclo operativo, pero sus compromisos con los proveedores vencen a los 60 días, estará denotando posibles problemas financieros, y para afrontar sus compromisos deberá recurrir a préstamos bancarios, descubiertos, seguramente con un costo adicional. Si tiende a bajar o es negativo, la empresa no va a tener problemas de pago. Capital de trabajo: está formado por el capital necesario para hacer funcionar los ciclos hasta que se estabilicen las entradas de dinero. Así, la empresa puede autofinanciarse y sobrevivir. Si la empresa resulta funcionar bien, cuando el capital se recupera, ingresa el capital de trabajo invertido más la ganancia obtenida con las operaciones de venta. Dicho exceso puede ser reinvertido. Se calcula de esta forma: Capital de trabajo= activos corrientes - pasivos corrientes El resultado será en $. Si da O o mayor a0, la empresa se considerara operativamente eficiente. El capital de trabajo está estrechamente relacionado con la liquidez de la empresa. Algunos conceptos financieros Capital: Cualquier suma de dinero o bienes, capaces de producir ganancia. Financieramente hablamos de capital como el recurso económico disponible en el momento cero. Es decir, al momento de tratar el proyecto de inversión. Interés: ganancia que produce el capital durante un período de tiempo. Es el precio del dinero durante el tiempo que hayamos decidido trabajar con él. Disponer de dinero nos genera un costo, dicho costo es llamado interés. Descuento: Cuando se conoce el valor del capital final y se quiere averiguar el valor del capital al inicio ya no se habla de interés sino de descuento. Ambos conceptos, interés y descuento, son similares, solo que la tasa de interés se aplica sobre un capital inicial mientras que la tasa de descuento opera sobre un capital final. Operaciones financieras fundamentales Las operaciones de capitalización y actualización sirven para considerar el valor tiempo del dinero. Capitalización: Permite calcular el monto o valor final de un capital inicial. Por ello cuando una persona invierte se dice que se capitaliza (se suma al capital el rédito de la inversión). Actualización: Permite calcular el valor actual de un capital futuro. Se trata de la operación inversa a la anterior. Es común ver esta operación cuando se disminuye el precio por pago contado. Lo que se está haciendo es actualizando un valor que está ubicado en un momento futuro de cobro. composición interna del cuadro patrimonial, se reemplaza un bien por otro, pero no se modifica el importe total del patrimonio neto. ej: compro mercaderías o útiles de oficina en efectivo (sale el dinero $90, y entran las mercaderías o los útiles por $90) 2da etapa: Medición: Se mide el evento económico que altero la riqueza, se cuantifica. Ese proceso se llama valuación, el que tiene lugar cuando se realiza una operación y cuando llega el momento de cierre de la misma. Para valuar, debemos encontrar: -un valor de entrada(o de ingreso al patrimonio) o bien tener la posibilidad de tener un valor de salida (o egreso del patrimonio). Ej $50 sería el valor de entrada al patrimonio (compra de zapatos), y $90 el valor de salida (venta del mismo zapato)- En el momento de incorporar un bien a patrimonio se lo incorpora como valor de costo, es decir, el valor de adquisición, porque no sabemos si los vamos a poder vender a $50, $90 o $30, colocar $90 sería reconocer una ganancia anticipada que podemos no obtener. Recién en el momento de la venta ese bien aparece disminuyendo el costo de venta $50, incorporando un ingreso por $90, y la diferencia es el resultado del ejercicio. 3er etapa: REGISTRACIÓN: Se procede a registrar el evento junto con su medición. Se deja constancia escrita de los eventos económicos que ya han sido identificados y medidos, en los libros contables (Libro diario/Mayor). Para registrarlos, la contabilidad utiliza un soporte físico llamado “cuenta”. Libro Diario: Se realiza un registro diario, cronológico de cada una de las operaciones a medida que se van presentando, en forma secuencial. La operación de registrar en el libro Diario se llama Jornalización. Por ejemplo, si yo quiero conocer las operaciones de una empresa a medida que se fueron realizando debo consultar el libro diario, o si se desea saber una operación realizada el día 21-02-99, se busca dicha fecha en el libro diario y se tendrá un detalle de todos los registros efectuados durante el transcurso del mencionado día. Libro Mayor: Es un registro sistemático. Aquí las partidas se agrupan en cuentas. Se hace un detalle de los movimientos particulares de cada cuenta. La operación de registrar en el libro mayor se denomina mayorización. Contiene la transferencia del Libro Diario de los datos clasificados en cuentas separadas. Se actualiza automáticamente con las operaciones del libro diario, donde reúne por ejemplo las operaciones de caja. (ej. introduciendo el código de cuenta caja tengo todos los movimientos de ingreso y egreso de efectivo durante un periodo de tiempo). Se pueden encontrar los siguientes mayores: ... - MAYOR GENERAL: cuentas individuales agrupadas en colectivas. Er Clientes, Proveedores, etc. -MAYORES AUXILIARES: cuentas colectivas desagregadas en individuales. Ej: Ficha individual de cada cliente. La diferencia ENTRE LIBRO DIARIO Y LIBRO MAYOR es además que en el libro diario se utiliza la que se denomina asiento contable (cuerpo donde se lleva a anotación de cada una de las operaciones, contando con la descripción de las cuentas que se acreditan y debitan, contiene solamente dos columnas. 1) Débitos, 2) Créditos. (Pudiendo agregarse una 3ra columna destinada a titulo, fecha o nombre de la cuenta). Los débitos deben ser iguales a los créditos y el asiento contable dar igual). En el libro mayor, en cambio, tenemos un cuerpo para explicar todas las cuentas que intervinieron en los movimientos en efvo., si estamos analizando caja; y aquí y tenemos como mínimo tres columnas: 1) Debitos,2) Créditos, Y 3) Saldo, es lo que queda en esa cuenta particular en esa fecha; con el saldo de cada cuenta yo voy a poder armar los informes contable de los estados contables. Libros obligatorios El Código de Comercio (artículo 44) menciona expresamente como libros de carácter obligatorio el Libro Diario y el Libro de inventarios y Balances. Este último resulta libro de uso esporádico e intermitente donde se anota con mayor amplitud la composición de cada cuenta del plan. No resulta de confección obligatoria el libro Mayor a pesar de su carácter indispensable para comprobar el movimiento de las cuentas individuales. La Cuenta: es un soporte físico que sirve para registrar de manera individual los componentes de cada uno de los elementos de la ecuación patrimonial. Brinda un detalle del contenido del Activo, pasivo y Patrimonio Neto. Ej.: En el Activos podemos encontrar las cuentas de caja, banco, mercadería, etc. Por ejemplo, si recibimos dinero no lo colocamos en el Balance bajo cualquier denominación, se debe utilizar como denominación de la cuenta la palabra "Caja". Esto permite uniformar y así comprender la lectura de los informes contables. Las cuentas pueden experimentar algunas variaciones debido al solo transcurso del tiempo por ej. La generación de intereses, el deterioro ocasionado por su uso, etc. Para informar el saldo correcto de una cuenta es necesario efectuar estos ajustes que no son producidos por transacciones comerciales, sino por variaciones de carácter interno, inherentes a la cuenta en particular. Partes de una cuenta 1- Título: denominación representativa de su contenido. Los movimientos se registran según correspondan en: 2- Debe: representa el lado derecho de la cuenta. Cuando se registra en el debe se dice que se debita la cuenta. 3- Haber: representa el lado izquierdo de la cuenta. Cuando se registra en el haber se dice que se acredita la cuenta. 4- Saldo: representa el importe final que contiene una cuenta a una fecha determinada. Cuando se informa el saldo de una cuenta se dice que es deudor si corresponde al debe o acreedor si está del lado del haber. La cuenta con saldo igual a cero se dice que se encuentra saldada. Ejemplo de la cuenta Caja: Denominación. Caja Debe Haber Saldo Deudor Cobramos dinero en efectivo 1.000 Pagamos el alquiler 900 100 Clasificación de las cuentas: 1) Por su NATURALEZA a) Cuentas Patrimoniales: 1. Patrimoniales de activo: representan todo lo que se posee (bienes y derechos). Ej: caja, Banco, Clientes, Documentos a cobrar, Rodados, Inmuebles, etc. 2. Patrimoniales de pasivo: representan todo lo que se debe (obligaciones).E.: Proveedores, Acreedores, Impuestos a pagar, obligaciones a pagar. 3. Patrimoniales de Patrimonio Neto: representan los derechos de los socios sobre el activo. Las cuentas patrimoniales pueden ser: - Objetivas: se refieren a cosas corporales susceptibles de tener un valor, se trata de entradas y salidas de cosas corporales. Ejemplo: mercaderías que ingresan, dinero que sale, una maquinaria que compramos, la venta de un departamento, etc. - Personales: se refieren a la relación comercial entre dos personas. Se trata de cuentas a cobrar o a pagar. Ejemplo: un cliente en cuenta corriente, una cuenta en el banco, una deuda con un proveedor, etc. (Dentro del Pasivo todas las cuentas son personales: representan a titulares del derechos contra el ente). b) Cuentas de Resultado: 1. Cuentas de ganancia: representan un aumento en el Patrimonio Neto. 2. Cuentas de pérdida: representan una disminución en el Patrimonio Neto. Se trata de elementos donde incorporamos los ingresos y egresos y que no corresponden a cuentas de activo o pasivo. Son compensadas al momento del balance para ver cuál fue el resultado final de la operatoria. Sirven para informar de dónde surge el resultado del ejercicio. La diferencia entre las cuentas de ganancias y las cuentas de perdida origina el resultado del ejercicio (ganancia Neta o Pérdida Neta) c) Cuentas de movimiento o control Se utilizan transitoriamente para registrar operaciones que posteriormente han de trasladarse a cuentas patrimoniales o de resultado. Ejemplo: el desglose de los Deudores por Zona de Ventas para luego agruparlos en Deudores por Ventas. d) Cuentas de orden ocurren, con independencia de cuando se produjeron los ingresos y los egresos de fondos relacionados. Es decir que se registran cuando se adquiere el derecho o se asume la obligación. -Que son las Normas Contables Profesionales y que son las Normas contables legales? Las normas contables son reglas que rigen la elaboración de los informes contables. Dan uniformidad, es decir, todos los entes presentan la información de la misma manera. Dicha uniformidad facilita la comparabilidad entre estados de diferentes empresas. Las “normas contables profesionales” se conocen como Resoluciones Técnicas -RT- y son normas que rigen el ejercicio del profesional en Ciencias Económicas matriculado en la actividad. Los “consejos profesionales” son los organismos que emiten estas normas y regulan la actividad del contador. Las normas deben ser aceptadas y homologadas por el “consejo profesional local”, ya que estos son los que van a poner en vigencia cada resolución. Las normas contables adquieren la categoría de Resolución Técnica al momento de entrar en vigencia. Con anterioridad, son consideradas Informes y durante éste lapso se encuentran en período de consulta y sujetas a eventuales modificaciones; no adquieren el carácter de obligatorias sino hasta transformarse en R. T. Allí, se tornan exigibles a todos aquellos que elaboren Estados Contables para ser presentados a terceros. Por lo tanto, el contador solo puede certificar Balances ajustados a las normas contables. Las “normas contables profesionales” se ocupan de cuestiones de valuación y exposición de la información contable. Las “normas de valuación” son pautas a seguir para saber qué valor asignarle a los bienes, derechos y obligaciones de la empresa, e indican cómo medir el patrimonio y las variaciones. Las “normas de exposición” sirven para saber cómo presentar la información contable, como darle forma a los estados contables. Las “normas contables legales” son emanadas de los poderes del estado mediante la sanción de las leyes, decretos o resoluciones. Tiene jerarquía de ley, por eso todos los entes que emitan estados contables deben ajustarse a ellas. Además deben hacerlo todos los profesionales (abogados, contadores, etc.) en el ejercicio de su actividad. Por ejemplo: el código de comercio, la ley de sociedades comerciales, las resoluciones de la dgi y afip, ley de concursos y quiebras. ¿Qué se debe hacer cuando no coinciden las normas legales y profesionales (RT)? Para el tratamiento de una determinada situación, puede ocurrir que las normas contables profesionales (Resoluciones técnicas) y legales prevean reglas contrapuestas. En tales casos: a) Los emisores de estados contables deben aplicar las normas contables legales porque tienen la obligación de hacerlo. Resulta conveniente que en Nota a los Estados Contables (colocadas a continuación de los estados como detalle o aclaración de algunos componentes) se explique la diferencia entre las normas legales aplicadas y las normas profesionales, así como su efecto sobre los principales eventos económicos implicados. b) Los auditores deben evaluar el impacto de la desviación para determinar el carácter de su opinión (sin salvedad, con salvedad o adversa). RESPONSABLES DE LOS ESTADOS CONTABLES: Los administradores de un ente son responsables por: a) El establecimiento, mantenimiento y operación de su sistema contable, incluyendo la determinación de los criterios a seguir en materia de valuación de los elementos del Patrimonio, medición de resultados y contenido y forma de los Estados Contables. b) Las informaciones suministradas a los accionistas y demás terceros interesados en los estados contables u otros documentos. Los encargados de firmar un Balance son: fundador, director, administrados, liquidador, sindico, propietarios y gerentes de las empresas. Los contadores prestan servicio de teneduría de libros y auditoría. En el artículo 300 del Código Penal Argentino se refiere a las circunstancias que configuran el delito de "Balance Falso" en los siguientes términos: “Serán reprimidos con prisión de 6 meses a 2 años aquellos fundadores, administradores, liquidadores o síndicos..., que a sabiendas publicaren, certificaren o autorizaren información falsa o incompleta, sobre inventarios, balances, cuentas de ganancias o pérdidas, o los correspondientes informes, actas o memorias, falso o incompletos, o informare a la asamblea o reunión de socios, con falsedad o reticencia, sobre hechos importantes para apreciar la situación económica de la empresa, cualquiera que hubiere sido el propósito perseguido al verificarlo”. Según surge de la interpretación del artículo expuesto pueden ser reputados de FALSOS los documentos que no hayan sido preparados aplicando las normas legales correspondientes. Se podría decir que estamos frente a Estados Contables falsos o incompletos, cuando: - Contienen información que no representa razonablemente los fenómenos que pretende exponer. - Omite información esencial para apreciar la realidad económica del ente. La Ley Penal Tributaria también comprende disposiciones al respecto: ART 1: Será reprimido con prisión de un mes a tres años el responsable por deuda propia o ajena que mediante doble contabilidad, o declaraciones, liquidaciones, registraciones contables O balances engañosos o falsos, o la no emisión de facturas o documentos equivalentes cuando hubiere obligación de hacerlo, o efectuando facturaciones o valuaciones en exceso o en defecto, o valiéndose de cualquier otro ardid o engaño, ocultare, modificare, disimulare o no revelare la real situación económica o patrimonial, con el objeto de dificultar o impedir la fiscalización de la percepción de tributos, siempre que pueda importar un perjuicio patrimonial al fisco, cuando el hecho no importe un delito más severamente penado. ART 12: Cuando se trate de personas jurídicas de derecho privado, sociedades, asociaciones u otras asociaciones La pena de prisión por los delitos previstos en esta ley corresponderá a los directores, gerentes, síndicos, miembros del consejo de vigilancia, administradores, mandatarios o representantes que hubiesen intervenido en el hecho punible. ESTADOS CONTABLES: S/ R.T. 8: “Son elementos esenciales para la transmisión de información económica y financiera sobre la gestión y situación de un ente público o privado” Objetivos: Brindar información sobre la empresa, utilizable por los usuarios más comunes, para la toma de decisiones económicas y/o financieras. “LOS ESTADOS CONTABLES BÁSICOS SON SOLO UNA PARTE DEL ANÁLISIS”: La información provista por los estados contables, debe ser complementada por información adicional cualitativa (memoria, reseña informativa, notas a los estados contables), análisis de tendencias (a nivel horizontal) y ratios o índices (a nivel vertical). RELACION DE LOS ESTADOS CONTABLES: Hace falta la información del Estado de Resultado para confeccionar el Estado de evolución, hace falta la información del Estado de Evolución para conformar el Estado de Situación. En el estado de Situación no va a detalle del Patrimonio Neto por que éste ya se obtiene en el estado de Evolución del Patrimonio Neto. En este último detalle (detalle de Evolución) no va detalle de los resultados, porque el detalle de los resultados lo observamos en el Estado de Resultado. Cada uno de ellos me brinda una información diferente. -ESTADOS CONTABLES BÁSICOS y el cuarto, explicar concepto de cada uno: Los estados contables básicos son tres: )ESTADO DE RESULTADO: Informa sobre las causas que originaron el resultado del ejercicio atribuible a un periodo, es decir, cómo llegó la empresa a obtener una determinada utilidad o pérdida neta. Detalla el total de operaciones de ingresos y de gastos (costos o pérdidas) que se efectuaron durante el período comprendido por el estado. Dicho resultado se sumará o restará al Patrimonio Neto para obtener el patrimonio neto al final del ejercicio. (Es el primero que se confecciona). Los encargados de firmar un Balance son: fundador, director, administrados, liquidador, sindico, propietarios y gerentes de las empresas. Los contadores prestan servicio de teneduría de libros y auditoría. Adicionalmente, se elabora un cuarto estado, optativo para algunas empresas y obligatorio para otras: Estado de Origen y Aplicación de Fondos o de Variación del Capital Corriente (estado de Flujo de efectivo): Muestra los cambios en la posición financiera de la empresa. Indica cómo varió el monto del capital corriente y las causas que motivaron esa variación. Esto va a influir en el posicionamiento financiero de la empresa. Podemos ver las variaciones que sufren el efectivo y los cuasi efectivos. Es decir que informa la variación en la suma de los siguientes componentes patrimoniales: a) Efectivo (incluyendo depósitos a la vista). b) Equivalentes al efectivos (los que se mantienen con el fin de cubrir compromisos de corto plazo (3 o menos meses) ej. Plazo fijo mensual, cuentas a cobrar a menos de un mes. Información de los estados: "período comprendido y fecha cierta": Los Estados de Resultados y de Evolución del Patrimonio Neto -se confeccionan detallando los movimientos del período de las cuentas que comprenden. Es decir, abarcan un lapso de tiempo. Por ejemplo, para un período anual se informan las ventas acumuladas de todo el año, los gastos por alquiler que pagamos o debemos por los 12 meses transcurridos, etc. En cambio, el Balance General expone los saldos finales de las cuentas. Informa qué contenido posee cada cuenta en un momento dado del tiempo: Por ejemplo, si se lee Caja por $ 4.000, necesitamos ver a qué fecha se da tal cuestión, supongamos que se trata del 31 de diciembre de 1998, entonces, se informa que al 31 de diciembre de 1998 existía dinero el efectivo por $4.000. Se puede observar que el Balance General es una parte muy importante de la información contable; encontramos en el mismo bienes, derechos y obligaciones que posee el ente en un momento determinado, o sea, su situación patrimonial. Ahora bien, si queremos saber cómo hizo la empresa para obtener el resultado del ejercicio, utilidad o pérdida, necesitamos recurrir al Estado de Resultados. A su vez, resulta útil ver la evolución de la participación de los accionistas o propietarios en el Estado de Evolución del Patrimonio Neto. SE SUGIERE VER CUADRO DE PAGINAS 92-93.ESTADOS CONTABLES. A TENER EN CUENTA -IMPORTANTE-: EMPRESA EN MARCHA: se denomina así a una empresa que está en funcionamiento y que continuara con sus actividades dentro del futuro previsible. En el caso de estados contables que no se preparen sobre esta base, debe ser objeto de exposición específica, aclarando los criterios utilizados para la preparación de los estados y las razones por las que el ente no puede ser considerado como una empresa en marcha. La ACTIVIDAD INDUSTRIAL se dedica a trasformar los insumos en productos finales, por su parte, la ACTIVIDAD COMERCIAL tiene por objeto ofrecer en el mercado productos ya elaborados. FINANCIACIÓN DE LAS EMPRESAS EN LAS DIFERENTES ETAPAS: Crecimiento y posicionamiento: en esta etapa la empresa al no ser reconocida, al ser una empresa que recién comienza, se reducen las posibilidades de los beneficios de la financiación. La financiación es propia, se da solo por el Aporte de los propietarios de la empresa. Desarrollo: En esta etapa los problemas de financiación van a ser más o menos peligrosos dependiendo del cumplimiento llevado a cabo por la empresa; si ha cumplido con sus promesas, si respondió con sus proyectos, si pudo ganarse la confianza de la gente. Consolidación: En esta etapa llega la tranquilidad, la empresa buscará nuevos objetivos con meta de progreso. Los beneficios en cuanto a la financiación dependerán de toda la gestión anterior. "ECUACIÓN CONTABLE FUNDAMENTAL": La ecuación contable es también llamada ecuación patrimonial, por tratarse de una relación matemática de igualdad: "No puede nunca salir de su equilibrio". Activo = Pasivo + Patrimonio Neto Partes de la ecuación contable: Dentro de ella tenemos a los RECURSOS que existen dentro de una empresa. Se los denomina ACTIVO: se llama así al conjunto de bienes y derechos a favor del ente. Los derechos solo nacen a partir de las cuentas a cobrar y de las cuentas corrientes bancarias (que es el derecho a volver a retener ese dinero que tenemos colocado en el banco). Los recursos deben ser iguales a las fuentes. Del lado de las FUENTES tenemos: 1) PASIVO: se trata del conjunto de obligaciones que el ente ha contraído a favor de terceros. (aquellas personas que por diferentes motivos hicieron posible la empresa). Ej: Cuentas a pagar (1) crédito al banco, 2) sueldos a pagar ya devengados y no pagados, 3)gastos devengados que no han sido pagados,4) impuestos a pagar adeudados, 5) cobros por adelantado). 2) PATRIMONIO NETO: Aquí se encuentra el capital inicial que aportaron los propietarios de la empresa. Además, se considerarán los resultados de la actividad a medida en que se presenten. Se define también como la diferencia entre activo y pasivo. Se establece que es neto por dicha sustracción, es decir, es la parte que le queda a los dueños luego de cubierto todo el pasivo, o sea saldadas la totalidad de sus obligaciones. * Hablar de resultados es referirse a lo que gana o pierde la empresa al desarrollar su actividad. En el primer caso, se trata de una ganancia y se sumará al patrimonio. En el segundo caso, se trata de una pérdida y la misma se restará al patrimonio. PARTIDA DOBLE: Es una forma de asegurar el autocontrol de las registraciones, ya que en cada operación se tienen en cuenta dos aspectos de igual valor monetario pero con diferentes explicaciones. Siempre debe haber una situación de igualdad, todo lo que entra debe ser igual a lo que sale; existe una contrapartida, siempre que tratamos con eventos económicos. -EXPLICAR EL “PRINCIPIO DE LO PERCIBIDO” El “principio de lo percibido” sostiene que las variaciones patrimoniales de las transacciones se deben reconocer una vez que los ingresos y los egresos se hayan efectivizado. ESTADO DE CAJA O FLUJO DE FONDOS: Confronta los ingresos con los egresos de un período dado que signifiquen movimientos de efectivo. Se relaciona con el principio de lo percibido (egreso todo lo efectivamente pagado/ingreso todo lo cobrado). Es muy útil ya que indica la posición financiera de la empresa, lo cual es un indicador de: el efectivo con que cuenta (o requiere) para realizar las transacciones normales de la empresa; los requerimientos de fondos (necesidades de financiamiento), o los excedentes de fondos que la empresa puede disponer para invertir. EJERCICIO CONTABLE: tiempo calendario en que se divide la vida de la empresa y durante el cual se recopila la información referida a operaciones económicas. Una vez definido el lapso de duración del ejercicio contable se preparan los informes económicos y financieros, teniendo cuidado en incluir solo las operaciones devengadas durante el mismo. Se efectúa un corte técnico al final del período para elaborar los Estados Contables que comunican la situación patrimonial a esa fecha, es decir, dejan constancia de los saldos finales de las cuentas patrimoniales y también informan sobre los hechos ocurridos durante el ejercicio que generaron el resultado económico (ganancia o pérdida). Luego, se continúa un nuevo período que tiene como punto de partida los datos finales del ejercicio anterior. Las empresas además de los anuales, también suelen elaborar informes intermedios: mensuales, bimestrales, trimestrales, semestrales, etc. Los estados contables de períodos intermedios deben ser preparados sobre las mismas bases que los de cierre de ejercicio. UNIDAD DE MEDIDA: La unidad de medida que debe emplearse para elaborar información presentada a terceros es la moneda de curso legal del país en el cual se elaboran los estados contables (en Argentina es el peso, junio de 2003). Debe ser presentada en una unidad de medida homogénea que permita acumular datos y compararlos con otros períodos. No se puede mezclar y presentar, por ejemplo, parte de la información en unidades y parte en pesos. ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS: son estados complementarios, deben ser presentados en el caso de sociedades anónimas que controlan otra sociedad anónima mediante la posesión de una mayoría de sus acciones de capital. Según la LSC en su art. 62 de último párrafo, dice que: " ... las sociedades controlantes de acuerdo con el art. 33, inc. 1), deberán presentar como información complementaria, estados contables anuales consolidados, confeccionados con arreglo a los principios de contabilidad generalmente aceptados y a las normas que establezca la autoridad de contralor .. La sociedad que ejerce el control se denomina "empresa matriz" y la sociedad cuyas acciones están en manos de otra se denomina "empresa subsidiaria". Dichos estados complementarios comprende: - Estado de situación patrimonial o balance consolidado. - Estado de resultados consolidado - Estado de variaciones del capital corriente o estado de origen y aplicación de los fondos - consolidados. El Porcentaje es una forma de anotación que toma como referencia a una unidad que es 100% de algo, mide el tanto por ciento. La tasa es una regla de medida, mide en tanto por uno. BIENES: GANACIALES: 50% va a la esposa viuda, y otro 50% dividido la cantidad de hijos. Ej. Total $300.000. Mujer y 3 hijos. 50% a la mujer: $150.000. 50% dividido por la cantidad de hijos, es decir, $ 150.000 / 3= 16,67% cada uno de los hijos. ($50.000) PROPIOS: Todos reciben el mismo porcentaje. El total dividido la cantidad de personas. Ej: Si son tres hijos y la mujer; y el total es $200.000 en bienes propios. Total /4. $200.000/4= $50.000 c/u. (25%). LOS PROBLEMAS EN LAS EMPRESAS Y SUS POSIBLES CAUSAS EL diagnóstico implica un análisis sobre diversos aspectos relacionados con la empresa que requiere como mínimo, información de las siguientes áreas: |. Organización, 2. Comercial, 3. Productiva, 4. Recursos Humano, 5. Jurídica, 6. Económico-Financiera. Con relación al tema económico-financiero, eje central de nuestro trabajo, debemos dedicarnos a analizar la información proveniente de los estados contables. EL ANÁLISIS ECONOMICO FINANCIERO El objetivo está en desarrollar un diagnóstico de la situación de la empresa en base a la información provista por los estados contables, completada por información adicional cualitativa (memoria, reseña informativa, notas a los estados contables), análisis de tendencias (a nivel horizontal) y ratios o indíces (a nivel vertical). Este diagnóstico es tomado como base para proyecciones futuras. La mayoría de los índices que analizaremos se aplican a empresas manufactureras o negocios comerciales. Las primeras, dedicadas a la producción de bienes se caracterizan por fuertes inversiones en bienes de uso con respecto a las segundas, cuyo objetivo es la reventa de mercadería. En los últimos años se ha notado un aumento en el número de empresas que proporcionan servicios (Computación, Compañías financieras y de seguros, Servicios médicos, Estudios jurídicos y contables, Hotelería, Restaurantes, Comunicaciones, etc.) que muchas veces no cuentan con importantes inversiones en bienes de uso, sino que se basan en el trabajo humano. Además no poseen inventarios de mercaderías. En este caso muchos de los índices tradicionales no se aplican, pero pueden diseñarse algunos otros, tales como el beneficio por empleado, horas de facturación, costo día-cama , etc ... Como complemento a partir de lo expuesto, los datos complementarios son una parte importante en el análisis económico-financiero, dado que amplían el panorama de estudio, permitiendo ver debilidades y fortalezas de la empresa que dan lugar a los números o cifras analizadas, y poder se esa forma tratarlos con más eficacia. Dentro de los datos complementarios podemos encontrar: Memoria. Es el documento que se publica anualmente como parte de juego de los estados contables para rendir cuenta a los propietarios del capital y acreedores en general. Además la lectura de la memoria del ejercicio es indispensable para tener una idea de lo que se ha hecho durante el ejercicio y de los proyectos futuros del directorio que gobierna la organización. Es una herramienta utilizada para conocer a fondo a una empresa (sociedad anónima abierta). Según el Art. 66 de la Ley de Sociedades Comerciales, los administradores deberán informar en la memoria sobre el estado de la sociedad en las distintas actividades en que haya operado y su juicio sobre la proyección de las operaciones y otros aspectos que se consideren necesarios para ilustrar sobre la situación presente y futura de la sociedad. Debiendo contener: - Las razones de variaciones significativas operadas en las partidas del activo y pasivo. - Una adecuada explicación sobre los gastos y ganancias extraordinarias y su origen, y de los ajustes por ganancias y gastos de ejercicios anteriores, cuando fueren significativos. - Lasrazones por las cuales se propone la constitución de reservas. - Las causas, detalladamente expuestas, por las que se propone el pago de dividendos o la distribución de ganancias en otra forma que en efectivo. - Estimación u orientación sobre perspectivas de las futuras operaciones. - Las relaciones con las sociedades control antes, controladas o vinculadas y las variaciones operadas en las respectivas participaciones y en los créditos y deudas. Los rubros y montos no mostrados en el estado de resultados -art. 641, | b-, por formar parte de los mismos, parcial o totalmente, de los costos de bienes del activo. La reseña informativa, es fundamental para ver cómo ha venido evolucionado la empresa en los últimos cinco años. El estudio de esta tendencia es de gran ayuda para proyectar las posibilidades futuras de la entidad. PASOS PARA REALIZAR EL ANALISIS DE ESTADOS CONTABLES 1”- Confeccionar la información, basada principalmente en la tarea contable, de armado y presentación de los estados contables (cuadro patrimonial, de resultado, etc.). 2”- Análisis Horizontal o de evolución. 3"- Análisis Vertical, también denominado de composición (se realiza dentro de un mismo año) Cálculo de los índices o ratios. 4*- Conclusiones generales a partir de la valoración de la situación económica y de la situación financiera en forma separada y en forma conjunta a modo de conclusión final. ANÁLISIS HORIZONTAL: es el primer paso de carácter cuantitativo, consiste en el análisis de tendencias o de evolución de los distintos rubros. Se comparan elementos similares en distintos momentos consecutivos. Esto nos permite ver como ese ítem ha evolucionado y proyectar el comportamiento futuro del mismo. La información debe ser homogénea (o sea toda en términos monetarios). El cálculo se realiza de la siguiente manera: a) diferencia absoluta: Se restan dos valores de un mismo ítem en diferentes momentos. Si encontramos un aumento será favorable, si encontramos una disminución será desfavorable, según el caso. Caja 31/12/07 Caja 31/12/08 Tendencia 100 150 +50 La resta hacela al revés, primero pones en la calculadora el monto del año 08 y después el del año 07, así te da bien el signo que corresponda y lo analizas bien, para evitar confusiones. Para sacar el horizontal porcentual (Diferencia relativa) lo que tenes que hacer es: el resultado de la resta por 100, dividido el número del año más viejo. Se obtiene un %. (regla de 3 simple) Ej.: 50 x 100 % 100 = 50%. El rubro caja tiene una evolución favorable del 50 % respecto del período anterior. (El análisis horizontal determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo). ANÁLISIS VERTICAL: Se realiza trabajando sobre el estado contable de un periodo (ya no se relacionan dos periodos como en el análisis horizontal), y consiste en determinar la carga porcentual que representa cada rubro relacionado con el total del activo y del pasivo, más el patrimonio neto. - La media es 1. - Si el resultado es un índice menor q la unidad (ej, O,....), hay problemas para afrontar los compromisos a corto plazo; su activo corriente no alcanza para cubrir su pasivo corriente. Son problemas de liquidez, problemas a corto plazo, de disponibilidad de dinero. - Hasta 1.9 es aceptable, la empresa posee solidez de pago y va a tener un riego menor. - Un índice muy alto ( el libro no dice cuánto), pero supongamos de 3 para arriba, tampoco es bueno ni conveniente, porque significa que los activos no se mueven, que hay exceso de activos; por ende hay costo de ociosidad (representan un desaprovechamiento de la oportunidad, existe muchos recursos que no se están utilizando y no se los aplica a una actividad alternativa. ) PRUEBA ACIDA Mide la liquidez desde un punto de vista más restrictivo. Se eliminan las existencias de bienes de cambio y otros créditos q si bien son fondos a recibir, están comprometidos para otros pagos o bien corren riesgo de demoras. Cajas y bancos + inversiones (temporarias) + créditos por ventas Prueba Acida = Pasivo Corriente Resultado: Si el resultado es un valor cercano a 1 indica q es muy fuerte y significa q la empresa puede pagar su pasivo corriente en efectivo, con las inversiones temporarias y las cuentas a cobrar de los clientes. Está estrechamente relacionada con la velocidad de conversión en efectivo. Las empresas q tienen ingresos rápidos de efectivo, compensan niveles bajos de liquidez. LIQUIDEZ ABSOLUTA Esta relación sólo tiene en cuenta el disponible casi totalmente en efectivo. Cajas y bancos + inversiones temporarias Liquidez Absoluta = Pasivo Corriente Resultado: El resultado se expresa en veces. Una manera de mejorar esta relación es tomar medidas como: aporte de capital, liquidación de activos no corrientes, obtención de pasivos no corrientes o conversión de pasivos corrientes en no corrientes (refinanciación de deuda). Esto depende del mercado de capitales y la posición de la empresa. CAPITAL DE TRABAJO Está formado por el capital necesario para hacer funcionar los ciclos (operativo y financiero) hasta que se estabilicen las entradas de dinero. Así, la empresa puede autofinanciarse y sobrevivir. Si la empresa resulta funcionar bien, cuando el capital se recupera, ingresa el capital de trabajo invertido más la ganancia obtenida con las operaciones de venta. Dicho exceso puede ser reinvertido. La liquidez de la empresa se relaciona con el capital de trabajo, capital de giro como también se denomina. Este concepto se refiere a todos los aspectos ligados con la gestión de los activos y pasivos corrientes, esto es, que son realizables dentro del año. El capital de trabajo incluye acciones tales como la aceleración de la cobranza de los créditos por ventas, reducción del nivel de existencias de bienes de cambio y ampliación en el pago de las deudas. X ejemplo se relaciona con la disminución a cero de los niveles de stock para evitar la inmovilización del dinero en ese rubro (o sea no tener mercadería parada) Capital de Trabajo = Activos Corrientes - Pasivos Corrientes - El resultado es en $. - Si el capital de trabajo es un resultado positivo, da cero o levemente más alto, hay sobrante del activo, y la empresa se considera operativamente eficiente. Los recursos con los que cuenta la empresa son eficientes, por lo tanto la misma no tendrá a simple vista problemas para cumplir con sus obligaciones actuales y tendrá la posibilidad de proyectar a futuro, sin necesidad de recurrir a préstamos de socios o terceros. - Si da un resultado negativo, hay faltante de activo. - El capital de trabajo está estrechamente relacionado con la liquidez de la empresa. INDICES DE ROTACIÓN: ROTACIÓN BIENES DE CAMBIO (MENSUAL) (Según Clase, Profe.): costo de venta Bienes de cambio (Aclaración la cuenta costo de venta es negativa en el Estado de Resultado sin embargo yo la debo tomar como positiva para calcular este indicador). Ej.: . 5000/7000= 0.71. El stock rotó 0.71 veces en el mes. x 100: 71%. El 71% del stock se movilizó en el mes). Significa que no se vendió todo, vendió una parte, solamente vendió el 71 % del stock que tenía. Los indicadores de rotación expresan cuantas veces en un periodo de tiempo esa cuenta se remueva, por eso se lo relaciona también con el plazo, en el año se puede determinar cuántos días son necesarios para que la mercadería rote, para que las cuentas a cobrar roten ROTACIÓN DE STOCKS Este índice implica la aplicación de 2 fórmulas: 1- Indica cuanto tiempo permanecen las existencias de bienes de cambio antes de q se conviertan en productos para la venta (o sea q los ítem q lo componen se conviertan en dinero en efectivo). Costo mercaderías vendidas Rotación de la existencia de los bienes de cambio = Promedio de existencias Resultado: Este índice indica q los bienes de cambio rotaron aproximadamente tantas veces x año. - Si este índice es muy alto, puede deberse a un bajo nivel de existencias lo q puede implicar perdida de oportunidad de ventas x no tener mercadería (obviamente es distinto q se trate de una joyería q no rota su stock muy a menudo a lo q sucede en una verdulería). 2- Al dividir x 365 días el índice de rotación obtenido en la fórmula 1 vamos a obtener el período promedio que la mercadería permanece en exitencia hasta que se produce su venta. 365 Período promedio de stock = Rotación bienes de cambio Resultado: El resultado es el período promedio q la mercadería permanece en existencia hasta q se produce la venta. Para saber si es adecuado debe compararse con alguna forma similar. Estos plazos resultan más convenientes en la medida en q son más pequeños. CREDITOS X VENTAS (cuentas a cobrar) Y PERIODO PROMEDIO DE COBRO Indica cuántos días demora el cliente en pagar sus facturas. Se calcula en dos partes 1- rotación propiamente dicha Ventas Netas Ratio de rotación de cuentas x cobrar = Créditos x ventas (promedio) 2- se relaciona con el tiempo para calcular el período promedio de cobro 365 Período promedio de cobro = Rotación de cuentas x cobrar (índice obtenido) Resultado: Los plazos de cobranzas pueden variar de una empresa a otra, dependiendo de las políticas de comercialización q fije. Los plazos normales abarcan períodos de 30 días aunque hay empresas q x sus características no poseen plazos de financiación (x Ej. empresas de transporte urbano). Una empresa con períodos muy largos de cobro podría indicar q no se esfuerza en la política de crédito o bien podría ser q es competitivamente débil x lo q debe ofrecer mayores plazos como modo de atraer a los clientes. CUENTAS X PAGAR Y PERIODO PROMEDIO DE PAGO Indica cuanto tiempo le lleva a una empresa cumplir con sus obligaciones principalmente comerciales, relacionadas con su actividad. Se calcula en dos partes: 1- Compras Índice de rotación de cuentas x pagar = Cuentas proveedores promedio 2- 365 Período promedio de pago = Ratio de rotación de cuentas x pagar Resultado: los términos del crédito normal es de 30 días. Si el plazo promedio de pago está más allá de eso (x ej 45 días) la empresa puede estar demasiado confiada en la actitud de los proveedores y también puede perder los descuentos x pronto pago q suelen realizarse. Un período razonable depende del tipo de organización (el gobierno muchas veces retarda los pagos), el producto o servicio y el tipo de industria. Una tendencia a ampliar los días de pago puede estar indicando una buena gestión del efectivo pero, al mismo tiempo, puede significar un anticipo de problemas sobre disponibilidad de fondos. CICLO OPERATIVO Es el período de tiempo que tarda una unidad monetaria que entra en la empresa en volverse a transformar en una unidad monetaria. El ciclo comienza con la compra de los insumos, transcurre durante la producción, sigue con la venta y culmina en el momento del cobro de efectivo. Se puede calcular el tiempo de este circuito: comprar - pagar - vender - cobrar, es decir el tiempo que abarca la mercadería desde que se invierte en su producción hasta que se convierte en dinero como consecuencia de la venta de la misma. Los ciclos operativos se solapan permanentemente, es decir, la empresa tiene 2 o más ciclos en funcionamiento. Esto quiere decir que mientras algunos artículos se fabrican otros se están cobrando y así sucesivamente. Ciclo Operativo = período promedio de stocks + período promedio de cobro CICLO FINANCIERO A- Margen de margen de beneficio: es un índice clave. Expresa cuanto beneficio de la empresa depende de sus operaciones en porcentaje. Un aumento del margen significa q la empresa es más eficiente. Sus costos-sueldos y salarios, materiales, gastos de fabricación, etc. están disminuyendo como porcentaje de las ventas. También las fluctuaciones de los intereses pueden tener influencia. Beneficio Margen de beneficios = Ventas Ej: El margen neto sobre las ventases del 25%, Le queda luego de todos las costos y gastos un 26%. Es un buen margen. B- Índice de rotación de activos: mide el nivel de inversión de capital relativo al volumen de ventas. Le indica a la empresa q relación existe entre los activos invertidos y la generación de ingresos operativos. (Indica cuantos pesos en concepto de ventas se genera en relación a cada peso invertido) Ventas Rotación de activos = Activos Ej: La inversión rota en un mes 0,077 veces. Recuperó muy poco de su P.N 2- se reacomoda Rentabilidad económica = Margen X Rotación Resultado: de la combinación óptima de estos 2 conceptos se logrará alcanzar la rentabilidad buscada,sobre la base de mayor información. Existen empresas q cuentan con altos niveles de margen y baja rotación o a la inversa. Lo q hay q tener en cuenta es si se trata de un análisis a corto o largo plazo. por ejemplo, una empresa podría mejorar su rentabilidad, atacando el margen, a partir de una reducción de costos. Esta reducción puede consistir en un abaratamiento con la consecuente pérdida de calidad. Esto en el corto plazo puede ser conveniente xq aumenta el margen, sin embargo en el largo plazo puede traer consecuencias q no son convenientes como x eje la pérdida del cliente. O podría operarse sobre la rotación, disminuyendo el nivel de inversión. Esto es una solución inmediata para mejorar este índice y como consecuencia la rentabilidad. Pero debe hacerse con un criterio en el mediano y largo plazo ya q si no la empresa podría ver disminuida su capacidad productiva y esto podría ocasionar una caída de su participación en el mercado, haciendo peligrar su permanencia. INDICE DE LA RENTABILIDAD SOBRE EL CAPITAL PROPIO (o Rentabilidad Financiera) (respecto Mide los rendimientos absolutos entregados a los accionistas con relación a su inversión absoluta. Es muy importante y señala el gran objetivo de la empresa: conocer qué porcentaje se ha ganado respecto del capital propio, en el se resume la eficiencia global de la empresa. Beneficio Neto Índice de rentabilidad financiera = Xx 100 Patrimonio Neto (promedio) - Mide la capacidad de la empresa de generar recursos con capitales propios. -El resultado es en %. -El resultado debe ser alto: un dato adecuado significa éxito en los negocios, da como resultado un alto precio en las acciones y facilita la captación de nuevos fondos q permitirán a la empresa crecer, dadas las condiciones de mercado adecuadas y la conducirán a mayores beneficios. INDICE DE SOLVENCIA Permite calcular la relación entre los recursos de la empresa y tipo de financiamiento de los mismos, específicamente de terceros (pasivos) Índice de solvencia = Activo / Pasivo Se analiza la capacidad de la empresa para hacer frente al pago de sus deudas. Resultado: Es en veces, y luego en %. - Mientras más alto sea, la empresa estará mejor xq deberá menos. - Valor de O a 1,5 no es suficientemente solvente. - Valor hasta1,5 tiene suficientes activos para hacerle frente a sus deudas. - Valores mayor a 1,5 ya tiene exceso de activos corrientes sin invertir, que con el paso del tiempo pierden valor. Se completa con el análisis del apalancamiento ( y tener más fundamentos para determinar si conviene o no a la empresa endeudarse) PALANCA FINANCIERA Este cálculo permite evaluar la conveniencia o no de endeudarse, partiendo de la relación entre rentabilidad financiera y económica. Permite visualizar el efecto sobre la rentabilidad por el uso de los activos en q la empresa ha invertido a partir del endeudamiento con terceros. Representa la relación deuda-patrimonio neto y gastos financieros. Rentabilidad Financiera (RF) Benefi Palanca financiera = = Rentabilidad Económica (RE) Beneficio / Activo Resultado: si el costo de la deuda es superado x el rendimiento de los activos, el endeudamiento resultará conveniente para la empresa, ya q no solo podrá pagar el precio de la deuda (intereses) sino también devolver el capital (amortización de préstamos) y además obtener un resultado positivo (ganancia). - Sila palanca financiera es menor q 1, no conviene endeudarse con terceros. - Siesigual a 1, resulta indiferente y si es mayor q 1, es conveniente el endeudamiento con terceros. - La palanca financiera es favorable cuando el uso de la deuda permite aumentar la rentabilidad financiera. /PN INFORME DE SITUACIÓN ECONÓMICA: El informe de la situación económica de la empresa hace referencia a conclusiones relativas a la rentabilidad de la empresa, sus posibilidades de gestión de negocio en el sector al que pertenece la valoración de la utilización de capital de tercero en inversiones productivas, el nivel de rotación de capital, etc. INFORME DE SITUACIÓN FINANCIERA: hace referencia a las conclusiones relativas a la disponibilidad de fondos, el grado de liquidez, los plazos de financiamiento obtenidos, como así también los otorgados a terceros, la relación de las fuentes de financiamiento, el PN y los compromisos con terceros. Con estos dos informes, lo que importa es llegar a conclusiones finales sobre la empresa como un todo, pudiendo emitir una opinión valorativa de la misma. Una situación financiera delicada puede ser revertida con una situación económica favorable o al menos estable, al revés resulta muy difícil. Los informes son opiniones y no recomendaciones ni dictámenes. Ejemplo de informe: a) situación económica: - la rentabilidad de la empresa se ha mantenido en los períodos analizados, dentro de los parámetros (aceptables/ no aceptables) para este tipo de actividad. - la tendencia marca una línea (ascendente/descendente/regular) - la utilización de capital ajeno resultó (conveniente/inapropiada/neutra) - la rotación del capital fue (lenta/satisfactoria - la estructura de la empresa es (satisfactoria/pesada/normal) - otros comentarios x ejemplo sobre resultados extraordinarios b) situación financiera: - la liquidez inmediata es de .... (para cada año), lo cual indica (fluidez/ pesadez) para atender las obligaciones en el corto plazo. - la tendencia marcaría una posible (mejora/ deterioro/estancamiento) - el ciclo operativo es de .... Días en los distintos períodos y merece las siguientes consideraciones. - la política de inventarios y ventas..... - la relación Pasivo- PN es (buena/normal/inapropiada) En el análisis financiero se intenta comprender las operaciones y rentabilidad de una empresa analizando los datos pertinentes. La siguiente etapa es analizar los índices, las tendencias y el flujo de efectivo.