Tema 9. La globalización financiera (II), Resúmenes de Economía Internacional

¡Descarga Tema 9. La globalización financiera (II) y más Resúmenes en PDF de Economía Internacional solo en Docsity! Economía Internacional TEMA 9. 1. Introducción Desde los años 70, se inicio una eliminación de trabas a las transacciones financieras, aumentando la interrelación entre los mercados financieros mundiales. Así surgieron la Inversión Directa Extranjera (IDE), las empresas multinacionales, y las inversiones en cartera. 1.1. Las ventajas de los mercados financieros internacionales Las principales ventajas de esta creciente interrelación de los mercados financieros internacionales son:  Los inversores pueden obtener mayor rentabilidad y eficiencia, ya que invierten y sitúan sus fondos allí donde sea más rentable y/o funcione mejor el mercado financiero.  Los inversores pueden elegir el nivel de riesgo que se ajuste a sus preferencias. Recordamos que el riesgo es la probabilidad de impago. 1.2. Las características de los intercambios financieros Los intercambios financieros se caracterizan por:  Son intertemporales, de manera que se cambia capacidad de gasto de hoy por la devolución en el futuro.  Los intercambios se producen con enorme rapidez, lo que hace que lo flujos sean muy inestables.  El sistema financiero tiene gran impacto en la economía real debido a su alto volumen de negocio. Las características de los intercambios financieros han derivado en una mayor interdependencia de los mercados financieros y el establecimiento de una regulación y supervisión mínimas. Esta interdependencia causa una alta probabilidad de contagio de las crisis, a lo que denominamos riesgo sistémico -la quiebra económica de un Estado afecta a mucho otros-. 1.3. El origen del proceso actual de globalización financiera Al inicio, la globalización financiera pretendía agilizar y financiar el comercio, por lo que iba muy de la mano del comercio de mercancías y servicios. Posteriormente, su objetivo empieza a ser eludir regulaciones y controles nacionales sobre la actividad financiera, situándose los capitales allí donde la vigilancia era menor y se tenía mayor margen de actuación para los intercambios financieros. Así, en los años 70, surgen los centros financieros internacionales y se empieza a innovar en los mercados de divisas, apareciendo nuevos instrumentos financieros. Además, en los años 70, con la crisis del petróleo -que supuso la elevación del precio de este- se produjo la canalización de excedentes de capital de los países productores y exportadores de petróleos, hacia países en desarrollo. 1.4. Los determinantes y factores impulsores de la globalización financiera Página | 1 Economía Internacional Los cambios en las políticas micro y macro económicas que impulsaron la globalización financiera fueron:  La supresión de diferencias legislativas entre países y la similitud de trato entre entidades dentro del país. Principalmente, la supresión de barreras a la movilidad de capitales entre países.  La internalización de las compañías financieras. Ejemplo de ello fue la creación del Banco de Pagos Internacionales (BIS).  Debido a la petición a los países en desarrollo a abrirse a las entidades financieras de otros países, tuvo lugar una creciente libertad de capitales en países en desarrollo propiciada por el Fondo Monetario Internacional (FMI). Además, los avances tecnológicos, prioritariamente en telecomunicaciones, han logrado que las transacciones financieras internacionales sean instantáneas e igual de seguras que las nacionales. 2. Evolución de los mercados financieros internacionales La globalización financiera por la vía de las inversiones en cartera ha sido particularmente dinámica, hasta 2008 donde tuvo un punto de inflexión como consecuencia de la crisis financiera internacional. Los cambios que explican la evolución de los mercados financieros internacionales son.  La aparición de nuevos inversores institucionales como consecuencia de la menor bancarización, es decir, un menor protagonismo de los bancos en la actividad financiera a favor de otros agentes. Los bancos son las entidades financieras más reguladas y supervisadas, de ahí la relevancia de su pérdida de importancia en favor de las compañías de seguros, los fondos de pensiones, y los fondos de inversión. Estos agentes acumulan el ahorro de sus impositores y lo rentabilizan a través de la inversión en activos financieros, cada vez más, en mercados extranjeros (aunque el riesgo sea mayor).  La aparición de nuevos y complejos instrumentos financieros. Esencialmente, de los derivados financieros, activos que se calculan en base a otro. Era muy difícil la supervisión de los intercambios financieros con tantos nuevos agentes e instrumentos financieros. Además, el riesgo real de estos nuevos instrumentos es mucho más complejo de calcular, por lo que nacelas empresas de Rating. Éstas son compañías privadas que evalúan las emisiones de deuda de las empresa y países, estimando únicamente el riesgo de impago y no la liquidez. En definitiva, miden la calidad crediticia de los activos. Sin embargo, el sector de las agencias de Rating está muy concentrado, 3 empresas concentran el 90% del mercado.  La creciente importancia de los mercados emergentes. Recordamos que los mercados emergentes son aquellas economías en desarrollo con buenas perspectivas de crecimiento económico futuro. La liberalización comercial y financiera de las economías emergentes junto con su fuerte crecimiento económico han aumentado el atractivo para las economías desarrolladas de invertir en los mercados emergentes. No solo eso, la alta y creciente competencia en los mercados más maduros de los países desarrollados (en las economías desarrolladas la rentabilidad es mínima porque también lo es el riesgo) ha provocado que éstos busquen nuevos mercados en los que Página | 2