les agents économiques, Lectures de Sciences économiques et sociales (SES)

Télécharge les agents économiques et plus Lectures au format PDF de Sciences économiques et sociales (SES) sur Docsity uniquement! COMMENT LES AGENTS ECONOMIQUES SE FINANCENT-ILS ? I. A quoi sert le système financier ? Le financement de l’économie correspond à l’ensemble des mécanismes par lesquels les agents économiques (ménages, entreprises, Etats) se procurent les fonds nécessaires à la conduite de leurs activités économiques, c’est-à-dire par lesquels ils satisfont leurs besoins de financement. Le système financier peut être défini comme l’ensemble des institutions (marchés de capitaux et intermédiaires financiers), des règles et des pratiques qui, au sein d’un espace donné rendent possibles les échanges de capitaux et permet l’ajustement entre capacités et besoins de financement. Ainsi, en théorie, les agents économiques se rencontrent-ils sur le marché des fonds prêtables où l’offre et la demande de fonds s’ajuste grâce au taux d’intérêt. A. Le système financier permet de mettre en relation les agents à capacité de financement et les agents à besoin de financement. la « comptabilité nationale » distingue dans sa représentation de l’économie : • cinq secteurs institutionnels résidents (sur le sol français) : - les sociétés non financières (entreprises), - les sociétés financières (les banques), - les administrations publiques, - les ménages, - les institutions sans but lucratif au service des ménages (les associations ayant une production non marchande). • Les unités non-résidentes (en dehors du sol français) : - le reste du monde Tous ces agents économiques peuvent dégager une épargne qui constitue la partie du revenu qui n’a pas été consommée et que l’on mesure par l’épargne brute. Ils sont tous amenés à réaliser des investissements qui correspondent, en économie, à l’achat de tout type de capital – par la Formation brute de capital fixe (FBCF). Cet investissement mesure ainsi les achats de biens de production durables, de logiciels et dépenses de R-D pour les entreprises et les administrations publique ; la construction d’infrastructures par l’État (investissement public) mais également les achats de logements pour les ménages. Dans ce cadre, on peut distinguer deux types d’agents : • Les agents en besoin de financement qui sont des agents dont l’épargne est inférieure à leur dépense d’investissement. Les agents économiques en besoin de financement sont les sociétés non financières et les administrations publiques. • Les agents en capacité de financement qui sont des agents dont l’épargne est supérieure à la dépense d’investissement. En France, les agents économiques habituellement en capacité de financement sont les ménages ainsi que les sociétés financières. L’ensemble de l’économie française est globalement en besoin de financement. Elle doit donc recourir au reste du monde pour financer ses activités. B. Les deux grands circuits de financement de l’économie : financement direct et financement indirect. On distingue deux grandes modalités de financement selon que ce dernier fait ou non intervenir des intermédiaires financiers : - Le financement indirect ou intermédié = lorsqu’un intermédiaire financier s’interpose entre les agents à capacité de financement, auprès desquels ils collectent des fonds, et les agents à besoin de financement, auxquels ils apportent leur concours financier. (ex : crédit bancaire) ; - Le financement direct (ou financement de marché) désigne le cas où les agents à besoin de financement émettent des titres (actions, obligations ou autres formes de titres) souscrits « directement » sur le marché par les agents de capacité. La frontière entre les deux formes de financement tend à s’estomper : en effet, les banques d’investissement assistent les entreprises lors des émissions de titres sur le marché financier et conservent une partie de ces titres, sous forme d’épargne, dans leur portefeuille. Plus largement, plusieurs modalités de financement des investissements existent, regroupées dans le schéma suivant : Selon l’Insee, un ménage est un ensemble de personnes vivant dans un même logement. Il peut être composé d’une ou plusieurs personnes avec ou sans lien de parenté. Les ménages disposent d’un revenu disponible composé de revenus primaires (perçus suite à la participation à la production) et de revenus secondaires (ou prestations sociales) versés par les administrations publiques auxquels il faut retirer les prélèvements obligatoires (impôts + cotisations sociales). Si le revenu disponible est supérieur à leurs dépenses de consommation, les ménages dégageront une épargne. Cette épargne donne lieu à des capacités de financement qui pourront être utilisées par les différents agents économiques selon les types de placements utilisés par les ménages. Si le revenu disponible est inférieur à leurs dépenses de consommation, les ménages devront avoir recours aux crédits bancaires (pour l’achat de biens immobiliers notamment). B. Les entreprises disposent de plusieurs modes de financement de leur activité économique. 1°. Les entreprises peuvent financer leur activité économique en ayant recours à leur épargne (autofinancement). L’excédent brut d’exploitation est la principale ressource de l’entreprise pour financer ses investissements. Il est égal à la valeur ajoutée moins les charges d’exploitation (rémunérations des salariés, impôts sur la production nets de subventions). L’épargne de l’entreprise est ce qui reste de l’Excédent brut d’exploitation, une fois les prêteurs de capitaux payés et l’impôt sur les bénéfices. Cette épargne permet l’autofinancement (financement interne) de l’entreprise. La capacité d'autofinancement se mesure à travers les dotations aux amortissements (renouvellement des équipements), les provisions et les bénéfices non distribués, autrement dit mis en réserve et l’épargne des entreprises. 2° . Les entreprises peuvent aussi financer leur activité économique par financement externe. Plusieurs modalités de financement sont ainsi possibles : Par autofinancement (lorsque l’investissement n’épuise pas toute l’épargne brute, il y a une capacité de financement), par financement externe (lorsque la dépense d’investissement excède l’épargne brute, il y a besoin de financement). Chacun de ces modes de financement présente des avantages et des limites. Le financement par fonds propres, c’est-à-dire l’autofinancement et l’émission de titres de propriété (actions) ne fait pas peser de contrainte de remboursement, mais ils supposent l’existence de profits antérieurs ou de trouver de nouveaux apporteurs de capitaux. Le financement par endettement, c’est-à-dire l’emprunt auprès des banques ou grâce à l’émission de titres de créance (obligations), ainsi que le financement participatif fait peser une contrainte de remboursement, mais permet de garantir l’indépendance de l’emprunteur. III. Comment l’État finance-t-il la politique de dépenses publiques et quels sont ses effets ? En comptabilité nationale, l’ Étatse définit comme l’ensemble des administrations publiques (APU). On distingue : - l’État central, les organismes divers d’administration centrale (exemple : ministère de l’éducation nationale), - les collectivités locales (exemple : mairie), - les administrations de la sécurité sociale (Hôpitaux, régimes de sécurité sociale et régimes de retraite complémentaires). Chaque administration possède un budget qui lui est propre. L’État dispose d’un budget composé de recettes (fiscales et non fiscales) et de dépenses. Lorsque les dépenses de l’État sont supérieures à ces recettes, il enregistre un solde budgétaire négatif, c’est-à-dire un déficit budgétaire qu’il doit financer. Ainsi, en cas de déficit public, l’État a un besoin de financement financé par des emprunts sur les marchés financiers qui alimente la dette publique. L’essentiel des recettes sont des recettes fiscales : 95.7 % du total des recettes de l’Etat. L’intérêt de la dette représente 10.77 % du total des dépenses de l’Etat en 2019. L’État peut financer son déficit en émettant des obligations (titres de créances) sur les marchés financiers. L’État contracte ainsi une dette et s’engage à rembourser augmentée d’un intérêt. Des déficits prolongés entraînent une hausse de la dette publique. Voir la video suivante : https://www.economie.gouv.fr/cedef/dette-publique 2) Une politique de hausse des dépenses publiques peut-être bénéfique pour l’activité économique. Dessine-moi l’éco : http://dessinemoileco.com/austerite-ou-relance-comment-choisir/ Les politiques économiques conjoncturelles que peuvent mettre en œuvre l’Etat sont de deux types : - La politique de relance qui est une politique (monétaire ou budgétaire) dont l’objectif est de stimuler la demande globale (consommation, investissement et exportations) pour augmenter la croissance économique et réduire le chômage. - La politique d’austérité qui est une politique (monétaire ou budgétaire) dont l’objectif est de freiner l’augmentation de la demande globale afin de réduire l’inflation, de résorber un déficit extérieur et de diminuer le niveau de déficit public et de la dette publique. La politique budgétaire correspond à l’action des pouvoirs publics sur les recettes fiscales ou les dépenses publiques pour modifier le solde budgétaire de l’État et agir sur la conjoncture économique. C’est une politique économique qui consiste à utiliser le budget de l’État pour atteindre certains objectifs. Les analyses de l’économiste anglais J M Keynes ont donné une justification théorique en montrant que l’utilisation du budget pouvait influencer la demande des agents économiques. Le budget de l’État peut donc être utilisé dans le cadre d’une politique de régulation de la conjoncture.